рентабельність активів (або інвестицій):
=П/Аср, (4)
де: - рентабельність активів;
П - прибуток підприємства (може використовуватися прибуток від реалізації, валовий або чиста);
Аср - середня величина активів (майна) підприємства за певний період.
Цей показник може зустрічатися під назвою ROI - Returnoninvestment, тобто рентабельність інвестицій. Він відображає ефективність вкладених у підприємства грошових коштів. Залежно від ситуації може використовуватися той чи інший вид прибутку, але в більшості випадків оцінка ведеться по прибутку до оподаткування, тобто по валовою, і по прибутку після оподаткування, тобто по чистому прибутку.
Рентабельність активів можна уявити собі як твір наступних двох показників:
=ROS х Oакт=(П/В) х (B/A)=(П/Аcр), (5)
де:
ОАКТ - оборотність активів.
Таким чином, на рентабельність активів насамперед впливають дві групи факторів, пов'язаних з рентабельністю продажів і оборотністю активів.
Зазвичай при аналізі рентабельності активів проводиться аналіз оборотних активів, тобто його оборотних коштів, так як їх вплив на цей показник значно залежить від стану та організації оборотних коштів. Розрахунок ведеться за наступною формулою:
Роа=ЧП/АII, (6)
де:
Роа - рентабельність поточних активів;
ЧП - чистий прибуток підприємства;
АII - середня величина другого розділу активу балансу підприємства - оборотні активи.
Підприємство може аналогічним шляхом розраховувати рентабельність і необоротних активів (основних засобів і нематеріальних активів), тобто першого розділу активу балансу.
Четверта група показників рентабельності - рентабельність акціонерного або власного капіталу. Цей показник займає особливе місце, тому що відбиває віддачу або прибутковість головного виду засобів, використовуваних підприємцем, - власних коштів.
=ЧП/ПIII, (7)
де: ОЕ - рентабельність акціонерного капіталу (ReturnonEquity);
ПIII - середня величина власного капіталу підприємства за певний період.
Особливість цього показника в тому, що він, по-перше, показує ефективність власних коштів, тобто чистий прибуток, отриманий на вкладений рубль, і, по-друге, ступінь ризику підприємства, яка відображатиме зростання ROE.
На основі ROE підприємство може прогнозувати темпи зростання свого прибутку.
Приріст прибутку в планованому періоді визначається на основі наступного розрахунку і відображає частку чистого прибутку, що спрямовується на розвиток виробництва:
ДП=(ROE х Kрн)/100, (8)
де:
Д П - приріст прибутку в планованому році;
Крн - коефіцієнт коштів, що спрямовуються на розвиток виробництва з чистого прибутку.
У взаємозв'язку з ROE може бути використана знаменита формула Дюпона:=(ПП/В) х (В/Аср) х (Аср/ПIII).
Дана формула значно розширює аналітичні можливості підприємства, в результаті чого воно має можливість визначити:
динаміку чистого прибутку у виручці від реалізації продукції (рентабельність продажів);
ефективність використання активів на основі виручки від реалізації та існуючі тенденції (оборотність активів);
структуру капіталу підприємства на основі тієї частки, яку складають в активах власні кошти;
вплив перерахованих вище факторів на ROE [11, c. 69].
Разом з розрахунком ROE підприємствам слід розраховувати рентабельність так званого перманентного капіталу і рентабельність позикового капіталу.
Рентабельність перманентного капіталу розраховується наступним чином:
Рик=ЧП/(ПIII + ПIV), (9)
де:
ПIV - середня величина довгострокових кредитів і позик, отриманих підприємством за певний період, тобто четвертий розділ пасиву балансу.
Довгостроковий кредит практично використовується для формування необоротних активів, сприяє вивільненню власних коштів. Тим самим він як би побічно збільшує власні кошти підприємства. Тому показник рентабельності перманентного капіталу в більш широкому сенсі відображає рентабельність власних коштів підприємства, або, іншими словами, коштів, вкладених у підприємство на трива...
