рі, даний ринок є переважно коротко- і середньостроковим, а біржовий ринок - практично тільки короткостроковим ринком: контракти, укладені на термін більше року, є скоріше винятком, ніж правилом. Переважна частина термінових контрактів полягає в головних світових фінансових центрах (Чиказька Біржа і т.п.), а також здійснюється за допомогою міжнародних телекомунікаційних систем.
Кліринг по термінових операціях відбувається в об'єднаних клірингових центрах. Інфраструктура термінового ринку представлена ??не тільки біржами і позабіржовими електронними системам (NASDAQ), але і широким спектром організацій, що виконують як брокерські, так і дилерські функції. Безпосередніми учасниками даного ринку крім комерційних та інвестиційних ринків банків виступають також різні фонди (інвестиційні, пенсійні, ф'ючерсні, хеджування), виробничі та сільськогосподарські підприємства. Діяльність професійних учасників термінового ринку підлягає ліцензуванню. Будь-які юридичні та фізичні особи, які вирішують завдання узгодження господарських планів і страхування цінових ризиків, можуть стати учасниками строкового ринку, ставши клієнтами якої-небудь брокерської або інвестиційної компанії. Всіх учасників можна розділити на три групи: хеджерів, спекулянтів і арбітражерів. Хеджер - це особа, що страхує цінові ризики. Операція зі страхування цінового ризику називається хеджуванням. Говорячи простіше, хеджування - це дія, що робиться покупцем або продавцем для захисту свого доходу від зростання цін в майбутньому. Механізм хеджування зводиться до висновку термінового контракту, в якому встановлюється ціна поставки базисного активу. Спекулянт - це особа, що прагне отримати прибуток за рахунок різниці в курсової вартості базисних активів, яка може виникнути в часі. Арбитражер - це сторони-прибуток за рахунок одночасної купівлі-продажу одного і того ж активу на різних ринках, якщо на нього спостерігаються різні ціни. Арбитражер продає актив на тій біржі, де він дорожче, і купує там, де дешевше.
Опціоном (option) називають контракт, укладений між двома особами, відповідно до якого одна особа надає іншій особі право купити певний актив за певною ціною в рамках певного періоду часу або надає право продати певний актив за певною ціною в рамках певного періоду часу. Існує велика різноманітність контрактів, що мають риси опціонів. Однак, так склалося, що тільки до певних інструментам використовують термін «опціони». Інші ж інструменти, хоча і мають схожу природу, іменуються по-іншому.
Суть опціону полягає в тому, що по ньому одна зі сторін (покупець опціону) може на свій розсуд або виконувати контракт, або відмовитися від його виконання. За отримане право вибору покупець опціону виплачує продавцю певну винагороду, зване премією. Продавець опціону повинен виконати свої контрактні зобов'язання, якщо покупець (утримувач) опціону вирішує виконати опціонний контракт. Покупець може продати/купити базисний актив опціонного контракту тільки за тією ціною, яка в контракті зафіксована і називається ціною виконання.
З точки зору термінів виконання, опціони поділяються на два типи: американський і європейський. Європейський може бути виконаний тільки в день закінчення терміну контракту. Американський - в будь-який день до закінчення терміну дії контракту. В основі опціонних контрактів може лежати широкий діапазон різних активів. Наприклад, базисним активом опціонного контракту можуть бути інші похідні інструменти (ф'ючерсний контракт). Опціони використовуються як для хеджування, так і для вилучення спекулятивного прибутку. Розрізняють два основних види опціонів - це опціони «колл» і «пут». В даний час такими контрактами торгують на багатьох біржах світу, а також поза біржами.
Опціон колл надає покупцеві опціону право купити базисний актив у продавця опціону за ціною виконання у встановлені терміни або відмовитися від цієї покупки. Інвестор набуває опціон колл, якщо очікує підвищення курсової вартості базисного активу. Найбільш відомий опціонний контракт - це опціон «колл» (call option) на акції.
У опційному контракті обговорюються наступні моменти: компанія, акції якої можуть бути куплені; число придбаних акцій; ціна придбання акцій, іменована ціною виконання (exercise price), або ціна «страйк»; дата закінчення контракту (expiration date). Потенційний покупець опціону вважає, що курс акцій істотно виросте до дати закінчення контракту. Потенційний продавець опціону вважає навпаки, що спот-ціна акцій не піднімається вище ціни, яку він буде фіксувати в опційному контракті. Підписуючи контракт, продавець опціону йде на ризик, тоді як покупець страхується. Ризик для продавця полягає в тому, що курс акцій може з плином часу підвищиться. І тоді продавець змушений буде купити акції за більш високою ціною і продати їх покупцеві опціону за нижчою зазначеної в контракті ціною. Т...
