, що використовуються в якості забезпечення по операціях Банку Росії, і тимчасово знизити навантаження на основні ринкові інструменти рефінансування. Зокрема, проведення кредитного аукціону в жовтні 2013 сприяло короткострокового зниження заборгованості за операціями РЕПО на 0,5 трлн. руб., а також зумовило зниження середньозваженої ставки за кредитами, забезпеченими неринковими активами або поручительствами, до 5,78% у жовтні з 6,82% у вересні 2013 року.
Зміна структури валового кредиту Банку Росії кредитним організаціям (заміщення ринкових операцій з надання ліквідності кредитами, забезпеченими неринковими активами або поручительствами) спричиняє скорочення поточного дефіциту ліквідності, що визначається середнім розривом ліквідності на тижневому горизонті.
Так, в результаті проведення аукціону з надання кредитів, забезпечених неринковими активами, на строк 3 місяці в жовтні 2013 поточний дефіцит ліквідності скоротився в середньому на 75 млрд. руб., до 260 млрд. рублів. При незмінному рівні структурного дефіциту ліквідності зменшення рівня поточного дефіциту ліквідності позитивно відбивається і на динаміці ставок грошового ринку, зниження яких під впливом зазначеного фактора оцінюється на рівні 5 - 15 базисних пунктів.
Збільшення потреби банківського сектора в рефінансуванні супроводжувалося заходами Банку Росії з розширення переліку цінних паперів, які приймаються в якості забезпечення за операціями рефінансування. У IV кварталі 2013 р за рахунок включення цінних паперів в Ломбардний список Банку Росії потенційний обсяг рефінансування збільшився на 0,4 трлн. рублів. При цьому сукупний обсяг активів, що перебувають у розпорядженні кредитних організацій і прийнятих у забезпечення по операціях Банку Росії, на 1 січня 2014 склав близько 6,0 трлн. руб. (з них приблизно три четвертих - цінні папери, чверть - неринкові активи). У 2014 р Банк Росії продовжить роботу з розширення потенційного обсягу забезпечення за операціями рефінансування для задоволення потреби банківського сектора в ліквідності.
Динаміка факторів формування ліквідності банківського сектора в лютому-грудні 2014 р за прогнозом, буде аналогічна спостерігалася в попередньому році. В умовах збереження внутрішньорічної циклічності динаміки банківської ліквідності очікується збільшення потреби в рефінансуванні аж до листопада 2014 року. Вилучення ліквідності в цей період за рахунок перевищення доходів федерального бюджету над його видатками буде компенсуватися розміщенням коштів федерального бюджету на депозитах в кредитних організаціях Федеральним казначейством.
У лютому-грудні 2014 збереження дефіциту ліквідності банківського сектору сприятиме формуванню ставок грошового ринку переважно у верхній половині процентного коридору Банку Росії.
Напрямок та масштаб впливу на обсяг ліквідності банківського сектора валютних інтервенцій Банку Росії будуть визначатися в рамках механізму реалізації курсової політики і залежатиме від розвитку ситуації на внутрішньому валютному ринку.
. 2 Готівкова грошова маса і грошові агрегати
Річні темпи зростання грошової маси, підвищується протягом більшої частини 2013 внаслідок менш значного порівняно з 2012 р накопичення коштів розширеного уряду на рахунках у Банку Росії і досягли локального максимуму наприкінці серпня 2013 (17,1%), стабілізувалися. На 1 січня 2014 цей показник склав 14,6%, знизившись на 1,5 процентного пункту в порівнянні з початком IV кварталу. Як і в попередні роки, основним джерелом зростання грошової маси залишалося розширення банківського кредитування економіки. У грудні 2013 зростанню грошової маси сприяло також різке зменшення чистих зобов'язань банківського сектора перед органами державного управління, пов'язане з сезонним зростанням бюджетних витрат, що супроводжується скороченням залишків коштів на бюджетних рахунках в Банку Росії і збільшенням обсягів банківського кредитування регіональних органів державного управління.
Малюнок 2 - Динаміка широкої грошової маси,%
Джерело: Банк Росії
У IV кварталі 2013 р зберігалися сезонні закономірності в динаміці основних грошових агрегатів, що спостерігалися в попередні роки.
Бюджетні витрати в кінці року сприяли прискоренню зростання залишків на рахунках організацій (за IV квартал обсяг поточних депозитів організацій збільшився на 12,1% проти 0,1% в III кварталі, строкових депозитів - на 14,1 % проти 0,4%).
Виплата винагород за підсумками року сприяла зростанню вкладів населення (за IV квартал обсяг поточних депозитів населення збільшився на 20,5%, тоді як в III кварталі він скоротився на 3,7%, обсяг строкових депозитів зріс на 4,6% проти 2,5% у попередньому кварталі). Обся...
