є.
Якщо коефіцієнти К тл, К ОСС відповідають нормативам, але мають негативну динаміку, в цьому випадку розраховується коефіцієнта втрати платоспроможності підприємства. Розрахунок здійснюється за формулою (4):
Куп=(4)
де 3 - період втрати платоспроможності (місяці).
Якщо Куп gt; 1, це свідчить про наявність реальної можливості підприємства не втратити платоспроможність. Якщо Куп lt; 1, загрожує втрата платоспроможності.
Крім методики діагностики ризику банкрутства по обмеженому колу критеріїв, яка є кількісною методикою за своєю природою, існують якісні прогноз-методики. Прикладом такої методики є методика Аргенті.
Відповідно до даної методики, дослідження починається з припущення, що:
. йде процес, що веде до банкрутства;
2. цей процес для свого завершення вимагає кілька років;
. процес розділений на 3 стадії:
- Недоліки. Компанії, що йдуть до банкрутства, роками демонструють ряд недоліків очевидних задовго до фактичного банкрутства.
- Помилки. Внаслідок накопичених недоліків, компанія може здійснити помилку, що веде до банкрутства.
- Симптоми. Досконалі компанією помилки починають виявляти всі симптоми наближення неплатоспроможності. Симптоми проявляються останні 2-3 роки процесу, який розтягується на термін від 5 до 10 років.
Кожному виду недоліків, помилок і симптомів присвоюється певний бал, що характеризує значимість для банкрутства. Отримані бали підсумовуються і порівнюються з певними значеннями Аргенті, на основі чого робиться висновок про ймовірність банкрутства.
Крім якісних і кількісних методик існують різні діскірімінантние моделі оцінки потенційного банкрутства підприємства.
Велику популярність в галузі прогнозування ризику банкрутства підприємства отримали роботи американського вченого Е. Альтмана. Він розробив на базі множинного діскрімінатного аналізу модель оцінки кредитоспроможності, яка може розділити організації на два класи: фінансово стійкі та потенційні банкрути. Ця модель отримала назву Z-score.
Модель Альтмана має такий вигляд (5):
5=1,2х 1 + 1,4Х 2 + 3,3Х 3 + 0,6Х 4 + 1,0Х 5, (5)
де Х 1 - власний оборотний капітал/сума активів;
Х 2 - чистий прибуток/сума активів;
Х 3 - прибуток до сплати відсотків/сума активів;
Х 4 - ринкова вартість акцій/позиковий капітал;
Х 5 - виручка від продажів/сума активів.
Кількісні критерії діагностики потенційного банкрутства:
- Z 5 gt; 2,99 - фінансово стійкі підприємства;
- Z 5 lt; 1,81 - безумовно неспроможні підприємства;
- 1,8 lt; Z 5 lt; 2,99 - зона невизначеності.
Інша модель - це модель Лиса, розроблена ним в 1972 році, що використовує показники ліквідності, рентабельності, фінансової незалежності, дана модель представлена ??формулою (6):
4=0,063Х 1 + 0,092Х 2 + 0,057Х 3 + 0,001Х 4, (6)
де Х 1 - оборотний капітал/сума активів;
Х 2 - прибуток від продажів/сума активів;
Х 3 - чистий прибуток/сума активів;
Х 4 - власний капітал/позиковий капітал.
Кількісні критерії діагностики потенційного банкрутства:
- Z 4 gt; 0,037 - мала ймовірність банкрутства;
- Z 4 lt; 0,037 - висока ймовірність банкрутства.
Британський вчений Таффлер запропонував в 1977 році четирехфакторную модель, при розробці якої використовував підрахунок співвідношень для визначення деяких ключових вимірів діяльності компанії, таких, як прибутковість, відповідність оборотного капіталу, фінансовий ризик і ліквідність. Об'єднуючи ці показники і зводячи їх відповідним чином воєдино, модель платоспроможності відтворює точну картину фінансового стану підприємства. Типова модель для аналізу компаній, акції яких котируються на біржах, приймає форму (7):
4=0,53Х 1 + 0,13Х 2 + 0,18Х 3 + 0,16Х 4, (7)
де Х 1 - прибуток від продажів/короткострокові зобов'язання;
Х 2 - оборотні активи/сума зобов'язань;
Х 3 - короткострокові зобов'язання/сума активів;
Х 4 -виручка від продажів/сума активів.
Кількісні критерії діагностики потенційного банкрутства:
- Z 4 gt; ...
