0,3 - мала ймовірність банкрутства;
- Z 4 lt; 0,2 - висока ймовірність банкрутства.
Крім зарубіжних авторів, моделі по оцінці ймовірності банкрутства були розроблені вітчизняними вченими, на прикладі саме російських підприємств, що робить результати, отримані при використанні даних моделей більш правдоподібними для підприємства, досліджуваного в даній роботі.
Модель Іркутської державної економічної академії (модель R-рахунки), представлена ??формулою (8):
R=8,38К 1 + К 2 + 0,054К 3 + 0, 63К 4, (8)
де К 1=власний оборотний капітал/актив;
До 2=чистий прибуток/власний капітал;
До 3=виручка від реалізації/актив;
До 4=читаючи прибуток/витрати на виробництво і реалізацію.
Вірогідність банкрутства підприємства у відповідності зі значенням моделі R визначається за таблицею 3:
Таблиця 3 - визначення ймовірності банкрутства підприємства за значенням R:
Значення RВероятность банкрутства,% Менш 0Максімальная (90-100) 0-0,18Високая (60-80) 0,18-0,32Средняя (35-50) 0,32-0,42Нізкая ( 15-20) Більш 0,42Мінімальная (до 10)
Наступна модель вітчизняного автора - модель О.П. Зайцевої для оцінки ризику банкрутства підприємства має вигляд (9):
К=0,25 х 1 + 0,1 х 2 + 0,2Х 3 + 0,25 х 4 + 0,1 х 5 + 0,1 х 6, (9)
де Х 1=К уп - коефіцієнт збитковості підприємства, що характеризується ставленням чистого збитку до власного капіталу;
Х 2=К з - коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості;
Х 3=К с - показник співвідношення короткострокових зобов'язань і найбільш ліквідних активів, цей коефіцієнт є зворотною величиною показника абсолютної ліквідності;
Х 4=К ур - збитковість реалізації продукції, що характеризується ставленням чистого збитку до обсягу реалізації цієї продукції;
Х 5=К фл - коефіцієнт фінансового левериджу (фінансового ризику) - відношення позикового капіталу (довгострокові і короткострокові зобов'язання) до власних джерел фінансування;
Х 6=К заг - коефіцієнт завантаження активів як величина, зворотна коефіцієнту оборотності активів - відношення загальної величини активів підприємства (валюти балансу) до виручки.
Для визначення ймовірності банкрутства необхідно порівняти фактичне значення До факт з нормативним значенням (К n), яке розраховується за формулою (10):
До n=0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х 6 ( минулого року) (10)
Якщо фактичний коефіцієнт більше нормативного Кфакт gt; Кn, то вкрай висока ймовірність настання банкрутства підприємства, а якщо менше - то ймовірність банкрутства незначна.
Модель Сайфуліна Р.С., Кадикова Г.Г., представлена ??формулою (11):
5=2Х 1 + 0,1 х 2 + 0,08Х 3 + 0,42Х 4 + Х 5, (11)
де Х 1 - власний оборотний капітал/оборотний капітал;
Х 2 - оборотні кошти/короткострокові зобов'язання за вирахуванням доходів майбутніх періодів і резерву майбутніх витрат;
Х 3 - виручка від продажів/активи підприємства;
Х 4 -Прибуток від продажів/виручка від продажів;
Х 5 - чистий прибуток/власний капітал.
Кількісні критерії діагностики потенційного банкрутства:
- Z= gt; 1 мала ймовірність банкрутства;
- Z lt; 1 - висока ймовірність банкрутства.
Безсумнівним достоїнством таких моделей є простота. Разом з тим, методи визначення вагових значень показників далеко не завжди забезпечують необхідну точність, тому для точності результату потрібно ґрунтуватися на аналізі проведеного по декількох моделях і способам.
Підводячи підсумок даної глави, можна зробити висновок, що механізм антикризового управління має функціонувати і є невід'ємною частиною процесу управління на будь-якому підприємстві в умовах сучасної ринкової економіки.
У цьому розділі були досліджені особливості фінансового аналізу в системі антикризових заходів, були виявлені фактори, що впливають на фінансову стійкість підприємства, були описані основні методики проведення аналізу, а так само моделі аналізу ймовірності виникнення банкрутства.
Для аналізу досліджуваного підприємства буде взята кількісна методика, а саме діагностика по обмеженому колу критеріїв, так як для дослідження даної...
