і чистих інвестицій) на кроці розрахунку попереднього переходу ЧД через нуль raquo ;; ЧД2 gt; 0 - чистий потік грошових коштів (різниця чистого доходу і чистих інвестицій) на кроці розрахунку, де ЧД переходить через нуль raquo ;;
СО1 - рік, що передує переходу ЧД через нуль .
Термін окупності інвестицій дозволяє дізнатися, нехтуючи впливом дисконтування, скільки буде потрібно часу для того, щоб інвестиції принесли стільки коштів, скільки на них довелося витратити. Термін окупності з урахуванням дисконтування визначається аналогічно з використанням ЧДД. При оцінці ефективності часто використовуються:
Індекс прибутковості витрат - відношення суми грошових приток (накопичених надходжень) до суми грошових відтоків (накопиченим платежами).
Індекс прибутковості дисконтованих витрат - відношення суми дисконтованих грошових приток до суми дисконтованих грошових відтоків.
Індекс прибутковості інвестицій (ВД) - відношення суми елементів грошового потоку від інвестиційної діяльності до абсолютній величині суми елементів грошового потоку від інвестиційної діяльності дорівнює збільшеному на одиницю відношенню ЧД до накопиченого обсягу інвестицій.
(9)
Індекс прибутковості дисконтованих інвестицій (ІДД) - відношення суми дисконтованих елементів грошового потоку від операційної діяльності до абсолютній величині дисконтованою суми елементів грошового потоку від інвестиційної діяльності.
ІДД дорівнює збільшеному на одиницю відношенню ЧДД до накопиченого дисконтованого обсягу інвестицій.
(10)
де К - сума дисконтованих інвестицій.
Індекси прибутковості витрат та інвестицій перевищують 1, якщо і тільки якщо для цього потоку ЧД позитивний.
Індекси прибутковості дисконтованих витрат і інвестицій перевищують 1, якщо для цього потоку ЧДД позитивний.
Потрібно розрахувати показники економічної ефективності інвестицій - чисту поточну вартість, рентабельність інвестицій, внутрішній коефіцієнт окупності, простий і дисконтований термін окупності інвестицій.
На першому кроці розрахункового періоду (див. табл.2.2.1) потік Ф0 (t) (про буде дорівнює нулю, на другому кроці розрахунку величина доходу Ф0 (t) при терміні будівництва 1 рік приймається в межах 50-60%. На 3-му і наступних кроках розрахунку величина річного доходу приймається в обсязі 100% від кошторисної вартості. Грошовий потік від інвестиційної діяльності в даному випадку складається тільки з відтоків, отже, враховується зі знаком - raquo ;. Інвестиції розподіляються на перший і другий кроках розрахунку пропорційно тривалості будівництва об'єкта.
З таблиці 2.2.1 видно наступне: ЧД=18200
ЧДД=+6968 - чиста поточна вартість.
ЧДД gt; 0, отже, проект ефективний.
СОП=3 + (5200/(5200 + 2600))=3 + 5200/7800=3,67 - простий.
СОД=3 + (1378/(1378 + 3068))=3 + 1378/4446=3,31 - дисконтований.
Внутрішній термін окупності=3 роки.
Економічний сенс показника рентабельності інвестицій полягає в тому, що він відображає частку чистого приведеного доходу, що припадає на одиницю дисконтованих до початку життєвого циклу проекту інвестиційних вкладень.
Розрахунок економічної ефективності інвестиційного проекту запропоновано в таблиці 2.2.1.
Таблиця 2.2.1 Розрахунок економічної ефективності інвестиційного проекту
№ПоказательНомер кроку розрахунку (рік) 020122013201420152016123451Денежний потік від операційної діяльності, Ф0 (t) 0300078007800780078002Денежний потік від інвестиційної діяльності, Фі (t) - 8800-720000003Сальдо сумарного потоку Ф (t)=Ф0 (t) + Фі (t) - 8800-420078007800780078004Сальдо накопиченого потоку (ЧД) - 8800-13000-5200260010400182005Коеффіціент дісконтірованія10,870,760,660,570,506Дісконтірованное сальдо сумарного потоку (стр.3 * стор.5) - 8800-365459285148444639007Чістий дисконтований дохід (ЧДД) (накопичений потік стор. 6) - 8800-12454-6526-1378306869688Дісконтірованние інвестиції (стор.2 * стор.5) - 8800-62640000
Рентабельність інвестицій=6968/16000=0,436.
Графік руху потоків (див. рис. 2.2.1.) протягом 5 років показує, що після того, як чистий дохід підприємства складе - 5200 руб. і чистий дисконтований дохід складе - 6 526 тис. руб. на третій рік, у підприємства ЗАТ Ремдизель з'явиться можливість надалі окупити витрати на будівництво через три роки.
ріс.2.2.1. Рух потоків протягом розрахункового періоду (тис. Руб.)
