витиме 7 800 тис. Руб., Термін експлуатації основних засобів - 5 років, ставка дисконтування - 15%.
Поточна вартість власності визначається залежно від норм дисконтування і характеристик грошових потоків. Тобто поточна вартість залежить від терміну проекту, співвідношення власного і позикового капіталу, економічних характеристик власності та відповідних норм дисконтування. Основними універсальними кількісними показниками ефективності є: чистий дохід; чистий дисконтований дохід; Внутрішня норма прибутковості; індекс прибутковості витрат та інвестицій термін окупності.
Чистим доходом (інші назви - ЧД, Net Value, NV) називається накопичений ефект (сальдо грошового потоку) за розрахунковий період.
(1)
де Фt - (- накопичений ефект (сальдо грошового патока на кроці t ); - номер кроку. Підсумовування поширюється на всі кроки розрахункового періоду.
Найважливішим показником ефективності проекту є чистий дисконтований дохід. Чистий дисконтований дохід (інші назви - ЧДД, ЧТС, чиста поточна вартість, інтегральний ефект, Net Present Value, NPV) - накопичений дисконтований ефект за розрахунковий період. ЧДД розраховується за формулою (2):
(2)
де? t, - коефіцієнт дисконтування в t - му кроці.
(3)
де Е - норма дисконту або прийнята норма ефективності капіталу, виражена в частках одиниці; - номер кроку розрахунку.
Норма дисконту складається з наступних складових (4):
(4)
де r - ставка дисконтування; - річний темп інфляції;
р - частка премії за ризик.
Можна сказати, що r - Це норма дисконту, що дорівнює прийнятній для інвестора нормі доходу на капітал. Частка премії за ризик коливається, як правило, між нулем і ставкою дисконтування.
Ставка реінвестування (рефінансування) Центрального Банку РФ враховує темп інфляції і величину ризику, тому є верхньою межею норми ефективності проекту, якщо інвестиції здійснюються за рахунок кредиту банку (5):
(5)
ЧД і ЧДД характеризують перевищення сумарних грошових потоків над сумарними витратами для грошового проекту відповідно без урахування або з урахуванням нерівномірності ефектів (а також витрат, результатів), що відносяться до різних моментів часу.
Різниця ЧД-ЧДД нерідко називають дисконтом проекту.
Якщо ЧДД gt; 0, то вкладення інвестицій є ефективними.
Якщо ЧДД lt; 0, то інвестиції є неефективними.
Внутрішня норма прибутковості (інші назви - ВНД - внутрішня норма дисконту, внутрішня норма рентабельності, внутрішній коефіцієнт окупності). У найбільш поширених випадках ІП, що починаються з (інвестиційних) витрат і мають позитивний ЧД, внутрішньою нормою прибутковості називається позитивне число ЕВ, якщо при нормі дисконту Е = ЕВ чистий дисконтований дохід проекту звертається до 0, тобто ЧДД=0. ВНД знаходять шляхом підбору норми дисконту Е, при якій ЧДД=0.
(6)
де Рt - притоки грошових коштів; t - відтоки грошових коштів.
ВНД знаходять за формулою (7):
(7)
Для оцінки ефективності ІП значення ВНД необхідно зіставляти з нормою дисконту Є. Інвестиційні проекти, у яких ВНД gt; Е мають позитивний ЧДД і тому ефективні.
Проекти, у яких ВНД lt; Е мають негативний ЧДД і тому неефективний. Терміном окупності (простим терміном окупності) називається тривалість періоду від початкового моменту до моменту окупності. Моментом окупності називається той найбільш ранній момент часу в розрахунковому періоді, після якого поточний чистий дохід ЧК (k) стає і надалі залишається не негативним (k - число перших кроків розрахункового періоду для оцінки ефективності).
При оцінці ефективності термін окупності, як правило, виступає лише як обмеження. Терміном окупності з урахуванням дисконтування називається тривалість періоду від початкового моменту до моменту окупності з урахуванням дисконтування. Моментом окупності з урахуванням дисконтування називається той найбільш ранній момент часу в розрахунковому періоді, після якого поточний чистий дисконтований дохід ЧДД (k) стає і надалі залишається невід'ємним.
Термін окупності (простий) визначається за формулою (8):
(8)
де ЧД1 lt; 0 - чистий потік грошових коштів (різниця чистого доходу ...
