ходить за внутрішні рамки цих організацій.
Контроль за саморегулівними організаціями здійснюють відповідний державний орган.
На наступному етапі розвитку СРО рішення їх органів управління часто стають обов'язковими для всіх членів організації. У цьому можуть бути зацікавлені всі учасники ринку цінних паперів, тому що така система сприяє впровадженню світового досвіду діяльності на ринку, цивілізованим відносинам між всіма суб'єктами ринку.
У жовтні 1997 р. організації ПАРД, ПФТС і УАІБ одержали перші тимчасові свідоцтва на здійснення діяльності в якості СРО. Всього станом на початок 2000 року на фондовому ринку України статус СРО мають десять таких організацій: ПАРД, ПФТС, УАІБ, Миколаївська ТІС, КМФБ, УФБ, УМВБ та інші. Стоїть завдання на добровільній основі скоротити їх кількість [7]. p> Обов'язок виконання приписів СРО будується на угоді з членом організації, підкріпленим вимогами законодавства. Санкції, застосовувані СРО, часто не менш строгі і дієві, ніж санкції державних органів. Наприклад, бойкот з боку учасників ринку відносно фірми, виключеної з СРО, веде, як правило, до позбавлення ліцензії і до ліквідації фірми. В Україні ведеться активна робота щодо становлення відповідних саморегулівних організацій (УАІБ ПФТС, ПАРД), проте їх функції дуже обмежені. Існує думка керівників Комісії, що СРО не надто вдала структура в процесі регулювання ринку цінних паперів і для нових ринків вона може виконувати тільки обмежені функції.
В
2. ІНСТРУМЕНТАРІЙ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ В УКРАЇНІ
Законом України "Про цінні папери та фондовий ринок" закріплено перелік інструментарію фондового ринку України, тобто які можуть випускатися види цінних паперів:
1) Акції - це цінні папери без встановленого терміну обігу, яка свідчать про пайову участь у статутному фонді акціонерного товариства, підтверджують членство в акціонерному товаристві та право на участь в управлінні цим акціонерним суспільством. Дає право власнику на отримання частини прибутку у вигляді дивідендів, а також на участь у поширенні майна при ліквідації акціонерного суспільства [3].
Згідно законодавству акції можуть бути простими і привілейованими, іменними та на пред'явника [3].
2) Облігації підприємств - це боргові цінні папери підприємств, що засвідчує внесення її власниками грошових коштів і підтверджує зобов'язання відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного паперу в передбачений в ній термін з виплатою фіксованого відсотка (якщо інше не передбачено умовами випуску). Облігації можуть випускатися на пред'явника або іменними, в документарній формі з випуском сертифіката облігації і у формі електронної запису.
3) Облігації внутрішньої державної позики.
У Україні це ОВДП і ОВГСЗ. Емітентом ОВДП є Мінфін України від імені уряду, агентом виступає НБУ. У 1997р. щотижня вироблялося кілька випусків ОВДП з термінами від 3 до 18 місяців. Облігації майже завжди були дисконтними, без купонних виплат. У первинних аукціонах беруть участь тільки банки - резиденти, але згодом були допущені і торговці цінними паперами. Активно брали участь своїми грошима і нерезиденти (насамперед через українські банки). Номінал облігації 100 гривень [7]. p> У 1998р. були випущені ОВГСЗ. Облігації випущені в паперовій формі на пред'явника, номінал - 50 гривень, термін обігу облігації 2 роки, прибутковість по купону - 34%. p> Купонний дохід виплачується тричі - через рік (17грн.), через півтора року (8,5 грн.) і при погашенні (8,5 грн.). Доходи фізичних осіб за ОВГСЗ були звільнені про оподаткування [7].
4) Облігації зовнішніх державних позик.
Облігації зовнішніх державних позик - це цінні папери, що розміщуються на міжнародних та іноземних фондових бірж ах і підтверджують зобов'язання Україна відшкодувати пред'явникам цих облігацій їх номінальну вартість з виплатою доходу відповідно до умов випуску [2].
Відповідно до Указом Президента України рішення про випуск державних облігацій на зовнішнє фондові ринки приймає в кожному випадку уряд своїми постановами, якщо кошти від випуску цих облігацій передбачені законом про державний бюджет. Якщо в бюджеті цього не передбачено, то рішення про випуск таких облігацій має приймати Верховна Рада за поданням уряду.
З 1997р. українські облігації звертаються на європейському ринку. Їх прибутковість - одна з найвищих.
5) Облігації місцевих позик.
На українському ринку цінних паперів, станом на 1 березня 1998р., у зверненні знаходилося облігації місцевих позик на загальну вартість близько 300 млн. грн. Всього було здійснено 15 місцевих випусків. За законодавством України введено обмеження на обсяг випуску, який не може перевищувати 30% від дохідної частини бюджету [7]. p> 6) Казначейські зобов'язання.
Казначейські зобов'язання - ...
