ої ставки відсотка і ринкової вартості позики компанії-емітента перебувають у зворотній залежності. Якщо ринкова ставка відсотка перевищує оголошену величину, то розміщувані облігації продаються зі знижкою ( дисконтом ), а в протилежній ситуації - До їх вартості додається премія . Випускати облігації дозволено акціонерним товариствам і товариствам з обмеженою відповідальністю. За російським законодавством існує ряд обмежень на випуск облігацій. Залежно від обсягу випуску і підготовленості підприємства до здійснення емісії можливе застосування різних методик розміщення облігацій. [7]
Корпоративні єврооблігації. Розрізняють такі види єврооблігацій:
Г? єврооблігації з фіксованою ставкою:
а) звичайні облігації з фіксованою ставкою ("straight bonds "),
б) облігації, конвертовані в акції ("equity-linked" ),
в) облігації з варрантів або сертифікатом на підписку,
г) багатовалютні облігації;
Г? єврооблігації з плаваючою ставкою:
а) облігації В«міні-максВ»,
б) облігації FLIP-FLOP ,
в) облігації з регульованими ставками ("mismatch" ),
г) облігації з фіксованим верхньою межею ("capped issues "),
д) облігації з валютним опціоном;
Г? інші види облігацій, існуючі на міжнародних ринках.
єврооблігаційного позику здійснюється в доларах або євро. Ставка європозики (може бути фіксованою або плаваючою) розраховується за формулою: ставка LIBOR (або процентна ставка Центрального банку будь-якої країни ЄС або Федеральної Резервної Системи США) плюс кілька процентних пунктів. Проте є деякі особливості встановлення купонних ставок за єврооблігаціями російських нафтових компаній. p> Лізинг - це розширену угоду про оренду. Власник устаткування (орендодавець) надає користувачеві (орендарю) можливість експлуатувати обладнання в обмін на регулярні орендні платежі. Лізингові відносини виступають, по суті, як кредитні угоди, оскільки орендар отримує у тимчасове користування вартість, втілену в машинах і обладнанні, на умовах повернення і платності.
Бюджетні кредити. В якості довгострокового позикового джерела фінансування підприємства можуть бути притягнуті бюджетні кредити. Конкурентоспроможні підприємства, що здійснюють оновлення основних фондів, можуть отримати надані державою кредити або урядові гарантії для залучення фінансових ресурсів інших кредитних організацій, а також шляхом надання інвестиційних податкових пільг.
Заохочення інвестиційної діяльності з боку держави доцільно лише для обмеженого кола об'єктів і сфер діяльності, що цілком відповідає світовій практиці. p> Іпотечне кредитування. Під іпотекою розуміється заставу земельних ділянок, підприємств, будівель, споруд, нежитлових приміщень, квартир та іншого нерухомого майна. Не допускається іпотека ділянок надр, особливо охоронюваних природних територій, іншого майна, вилученого з обороту, майна, на яке у відповідності з федеральним законом не може бути звернено стягнення, багатоквартирних та індивідуальних житлових будинків і квартир, перебувають у державній або муніципальній власності, а також майна, щодо якого в установленому федеральному законі порядку приватизація заборонена.
Існує безліч схем іпотечного кредитування, які відрізняються в основному за умовами отримання кредитів, схемами процентних платежів і амортизації основної суми боргу. Найбільш поширеними є: кредит з кульовим платежем, самоамортізірующійся кредит, кредит із змінною ставкою відсотка, канадський ролловер.
< p> Договір про іпотеку вважається укладеним і набирає чинності з моменту його державної реєстрації. p> У світовій практиці чотири моделі організації іпотечного кредитування:
1. Модель ощадного банку.
2. Контрактно-ощадна (Німецька) модель. p> 3. Модель іпотечного банку (однорівнева модель).
4. Дворівнева модель (американська). p> У Росії інститут іпотеки ще тільки починає формуватися, тому у нас відсутня та складна і розгалужена інфраструктура іпотечного ринку, яка є в розвинених, а також - чітка система правового забезпечення і процедурооформленія. Практично не розвинений вторинний ринок заставних. За суті, за винятком так званих квазі схем, пропозиція на російському ринку іпотек створюють лише банки. p> В даний час на російському ринку діє кілька схем.
1) За рахунок іноземних інвесторів.
2) За рахунок бюджетних коштів.
3) За рахунок сек'юритизації.
Глава 2. Управління джерелами фінансування підприємства
2.1 Управління власними і позиковими засобами
Під власним капіталом розуміється загальна сума коштів, що належать підприємству на правах власності і використовуваних їм для формування активів. Вартість активів, сформованих за раху...
