днує в собі різні форми капіталу: акціонерного, позичкового і підприємницького. Фірмами, що надають венчурний капітал, можуть бути:
В· спеціалізовані дочірні компанії великих корпорацій (акціонерний капітал);
В· спеціалізовані відгалуження фінансово-кредитних інститутів (позичковий капітал);
В· незалежні інвестиційні компанії (підприємницький капітал);
В· приватні фірми інноваційного бізнесу (підприємницький капітал).
Поява ризикової форми фінансування нерозривно пов'язане з наростаючими труднощами впровадження наукових досягнень у виробництво, масовим виникненням дослідного підприємництва та його високим попитом на капітал, неможливістю його задоволення традиційними банківськими установами.
Венчурне фінансування, наприклад, в США здійснюють понад 3000 фондів. Вони створюються різними грошовими власниками (пенсійними касами, промисловими корпораціями, страховими компаніями, місцевими органами влади, індивідуальними вкладниками і т.д.).
Важливу роль серед них грають промислові корпорації, які здійснюють прямі інвестиції в малі новаторські компанії, але найчастіше для вчинення ризикових операцій створюють спеціальні філіали - інвестиційні венчурні фірми, а також беруть участь в якості обмежених партнерів у фондах спеціалізованих ризикових фірм. У цих випадках формуються довгострокові фонди, що використовуються для надання позичок на розробку та освоєння винаходів, зроблених поза структурою корпорацій, на купівлю акцій дрібних фірм, придбання ліцензій і т.д. Це дає корпораціям можливість швидше, надійніше, дешевше освоювати новітню технологію, особливо якщо вона відноситься до найбільш перспективних напрямків НТП і здатна стати основою нових виробничих процесів і продуктових ліній, диверсифікувати виробництво з багатьох напрямків, швидше пристосовуватися до швидко мінливих умов внутрішнього і міжнародного ринку. Про масштаби діяльності деяких корпорацій в цій області свідчать дані табл. 3. br/>
Таблиця 3. Інвестиційні фонди венчурного капіталу корпорацій (млн. дол)
Корпорації
Венчурні фірми-інвестори (філії корпорацій)
Розміри
фонду
Об'єм
інвестицій
Число фірм-одержувачів позичок
1. V. Grace
Grace Venture corp.
70
47
25
2. Cornerstone
Cornerstone Ventures
37
20
53
3. Merrill Linch
Merrill Linch Venture Capital
100
100
60
4. Xerox
Xerox Venture Capital
100
50
34
5. General Electric
GE Venture Capital
-
100
30
Спираючись на дрібні новаторські фірми, що потрапили в коло дії венчурного фінансування, корпорації можуть підбирати для себе нові технології в такому числі і асортименті, які найбільш відповідають їх стратегічним цілям і далі формувати ці цілі з урахуванням потенціалу нових технологій. Операції венчурного капіталу максимально пристосовані до циклів розвитку дрібних новаторських фірм і науково-виробничих процесів, що перетворює їх на економічну основу реалізації наукових досягнень.
Різновидом фондів венчурного капітал а виступають партнерства з обмеженою відповідальністю. Їх специфічна особливість полягає в надзвичайно широкої базі акумуляції фінансових засобів. Надання фонди в цьому випадку називаються партнерствами і використовуються переважно на фінансування на тій стадії освоєння технології, коли вже є досвідчені зразки, але потрібні ще зусилля, щоб довести їх до широкої комерціалізації. Прості інвестиційні фонди тут не завжди достатньо доступні. p> Необхідно відзначити, що партнерство може включати будь кількість учасників, а в ролі головного партнера може виступати будь-яка організація або будь-які особи, що свідчить про гнучкість цієї форми капіталу.
Дієвий механізм інвестування інноваційних процесів передбачає участь у ньому фінансово-кредитних структур, у тому числі банків, мобілізуючих грошові ресурси та регулюють їх рух по ходу виконання інноваційних програм. Цей механізм ...
