має ряд переваг. p> перше, фінансово-кредитні структури (банки, пенсійні фонди, страхові компанії тощо) здатні акумулювати величезні грошові ресурси цільового призначення як шляхом створення пулів, консорціумів з іншими фінансовими та інвестиційними інститутами, так і за допомогою залучення власних коштів у реалізацію програми.
друге, в умовах дефіциту бюджетних асигнувань з високою надійністю фінансово-кредитні інститути здатні вести фінансування всіх фаз інноваційного циклу, забезпечуючи можливості В«самострахуванняВ» всіх видів інвестицій (у тому числі бюджетних коштів) і доведення інвестиційних проектів до стадії комерційної реалізації результатів.
третє, фінансово-кредитний моніторинг інноваційної діяльності передбачає здійснення проектів на поворотній основі для всіх категорій учасників.
четверте, участь фінансово-кредитних інститутів створює додаткові стимули для різних господарюючих суб'єктів у створенні комплексної інфраструктури з фінансового обслуговування і супроводу інноваційної діяльності.
І, нарешті, як ніякі інші структури фінансово-кредитні інститути найкращим чином забезпечують контроль та ефективне управління рухом інвестиційних ресурсів.
Один із шляхів реалізації механізму інвестування через банківські структури - залучення фондів підтримки малого підприємництва та використання їх можливостей. Такий механізм дозволить створити сприятливий клімат для залучення високоефективних інвестицій у швидко реалізовані проекти і для зниження інвестиційних ризиків.
Перехід на стимулювання організаційного фінансового процесу через надання гарантій по інвестиційних ризиків від безпосередньої державної підтримки інноваційного процесу відповідає інтересам і держави, і інвесторів.
Використання системи інноваційного кредитування дозволяє успішно виконувати дві основні функції: по-перше, забезпечити мобілізацію коштів на фінансування кредитів (під заставу гарантованих фондів державних інститутів) і, по-друге, надати і обслуговувати ці кредити.
У такій системі складаються два ринки: первинний ринок, на якому функціонує позичальник і кредитор, і вторинний ринок, на якому відбувається продаж початковим кредитором своїх прав за укладеними кредитними договорами сторонньому інвесторові (банки, пенсійні фонди, страхові компанії та ін.) Фонд виступає гарантом кредитів і є інструментом вторинного ринку кредитів.
Ще однією формою утворення та накопичення венчурного капіталу можуть бути пайові інвестиційні фонди. Привабливість пайових інвестиційних фондів зв'язується переважно з вкладеннями в сировинні галузі - паливно-енергетичний комплекс, нафтохімія, металургія, лісова і харчова промисловість. Світовий досвід свідчить, що ця фінансова структура здатна дати значимий імпульс інвестиційної активності і при роботі з венчурним капіталом у високотехнологічних, наукоємних виробництвах. Так, за оцінці Wall Street Journal, в 1995 році серед європейських інвестиційних фондів (а їх було понад 1500) найвищу прибутковість забезпечували фонди, спеціалізувалися у сфері науки і технологій. У цілому механізм пайової інвестиційного фонду забезпечує ефективне поєднання форм капіталу - акціонерного, позичкового і підприємницького.
У республіці такі фонди законодавством не передбачені. У Росії ж практика створення пайових фондів є. Венчурний пайовий інвестиційний фонд був створений Промрадтехбанк і Об'єднаним інститутом ядерних досліджень. Він відрізняється насамперед складом учасників, представляють фундаментальну науку, заводи оборонного комплексу і комерційний банк, що має значний досвід фінансування в інвестиції.
Для реалізації найбільш перспективних інноваційних проектів існують приватні професійно керовані інноваційні венчурні фірми (Фонди). Зазвичай ці фірми, вільні від бюрократичної опіки та багаторівневого підпорядкування, надають стартовий капітал, включаючи передстартові витрати.
Однак щоб підвищити шанси на успіх, підприємець повинен не тільки зрозуміти і прийняти філософію венчурного підприємництва, а й прийняти критерії та принципи, адекватні цьому типу діяльності. Так, при зверненні в приватну венчурну фірму слід чітко орієнтуватися на оптимальну структуру інвестиційного портфеля, високий рівень якості та унікальність запропонованого проекту, а також високий, очікуваний через кілька років, прибуток. Крім того, треба ясно уявляти собі своєрідну систему оцінки якості проекту. При визначенні вартості угоди в інноваційному бізнесі велику роль грає не тільки науково-технічна новизна і ринковий успіх проекту, а й перспективи фірми на майбутнє, і якість проектної команди, і кваліфікація всього персоналу. Типовий венчурний портфель, як правило, складається з не менше десяти угод, де чотири виявляються неспроможними, три - мало задовільними, і тільки дві досить задовільними, а одна - відповідна і відповідна всім вимогам.
У розвинених країнах в останні десятиліття вироблений ефективний механ...
