тного дефіциту;
В· Зовнішні та внутрішні позики (борг, кредит). p> Монетизація дефіциту державного бюджету може не супроводжуватися безпосередньо емісією готівки, а здійснюватися в інших формах - наприклад, у вигляді розширення кредитів центрального банку державним підприємствам за пільговими ставками або у формі відстрочених платежів.
Якщо державні витрати дефіцитного бюджету фінансуються за рахунок випуску нових грошей, то це може призвести до посилення інфляційних процесів, погіршити стан грошового обігу в країні, викликати важкі наслідки у сфері економіки і соціальних відносин. Така практика давно і всюди засуджується, хоча це не запобігає прагнення держави покривати свій борг знеціненням грошей.
Внутрішніми джерелами фінансування дефіциту бюджету можуть виступати кредити, отримані від кредитних організацій у національній валюті, державні позики, здійснювані шляхом випуску цінних паперів; бюджетні позички і деякі ін
Найбільш цивілізована форма запозичення державою коштів вважається випуск державних позик. У ході їх розміщення держава залучає тимчасово вільні грошові кошти населення, банків, страхових і промислових компаній. Питання про те, за рахунок яких джерел держава мобілізує необхідні йому ресурси, має найважливіше значення для стану грошового обігу та функціонування економіки в цілому. Якщо казначейські зобов'язання розміщуються в приватному секторі, відбувається тимчасове перерозподіл грошових ресурсів від їх приватних власників до держави. Для цього казначейство має випускати свої папери під досить високий відсоток, який міг би зацікавити власників капіталу. Виплата відсотків по державному боргу є однією з основних витратних статей бюджету. [9, с. 123]
Таким чином, розміщення державної заборгованості в приватному секторі сприяє у свою чергу подальшому збільшенню бюджетних витрат. Також необхідно взяти до уваги те, що коли уряд виходить в якості позичальника на ринок позикових капіталів, то цей відчутно позначається на співвідношенні попиту і пропозиції грошових ресурсів. Відбувається значне підвищення процентних ставок, внаслідок чого погіршуються загальні умови фінансування капітальних вкладень, і відбувається своєрідне В«витісненняВ» частини інвестицій з грошового ринку. З цієї ж причини можливо і скорочення частини споживчих витрат, які фінансуються за рахунок кредиту.
Однак держава може розміщувати свої зобов'язання не тільки в приватному секторі, але і враховувати їх в центральному банку, який під ці зобов'язання випускає додаткову грошову масу, не пов'язану з збільшенням реальної товарної маси, то тут фінансування бюджету починає роздмухувати інфляцію і засмучувати грошовий обіг. p> Зовнішні джерела фінансування зазвичай представлені державними позиками, здійснюваними в іноземній валюті шляхом випуску цінних паперів; кредитами урядів іноземних держав, банків, фірм, междун ародно фінансових організацій в іноземній валюті. У результаті використання цих коштів виникає зовнішній державний борг, який являє собою заборгованість держави іноземним державам, організаціям і окремим особам. Цей борг лягає на країну найбільшим тягарем, так як вона повинна віддавати товари, надавати певні послуги, щоб сплатити відсотки за боргу і сам борг. p> Економічні наслідки державного боргу наступні:
1. необхідністю обслуговувати зовнішній борг, що при великому його обсязі означає істотне скорочення можливостей споживання для населення даної країни;
2. борг призводить, в певній мірі, до витіснення приватного капіталу, що може обмежити подальше зростання економіки;
3. збільшення податків для оплати державного боргу виступає як антистимулів економічної активності;
4. коли уряд бере позику на ринку капіталів для рефінансування або сплати відсотків по державному боргу, це неминуче призводить до збільшення ставки відсотка на капітал і зниження інвестиційної активності;
5. зростання зовнішнього боргу, безумовно, підриває міжнародний авторитет країни;
6. чисто психологічний ефект - із зростанням державного боргу посилюється невпевненість населення країни в завтрашньому дні. [8, с. 17]
Таким чином, управління державним боргом стає цілою наукою, яка включає в себе необхідність обгрунтувати розміри позик, терміни їх випуску, розміри відсотка за зобов'язаннями казначейства, спосіб їх розміщення.
З усього вищесказаного можна зробити висновок, що жоден із зазначених способів не має абсолютних переваг перед іншими і не є повністю неінфляційним. Однак більш кращі в цьому відношенні різні форми державного кредиту.
Який би спосіб фінансування дефіциту державного бюджету не застосовувався, його зростання за інших рівних умов буде підвищувати рівноважний рівень норм відсотка і знижувати темпи економічного зростання, одночасно вносячи структурні зміни в обсяг виробництва і, витісняючи з нього деяку частку інвестицій. На короткостроковому часовому інтервалі збіль...
