позначається на господарської активності. По-третє, можливо перекладення боргового тягаря на майбутні покоління. Якщо державні позики були витрачені на поточне споживання, а не на інвестиції та модернізацію виробництва, доходи від яких дали б можливість розплатитися з боргами то зростання боргу і відсотків по ньому призведе до зниження темпів росту і обмеженню споживання в майбутньому. По-четверте, швидко зростаючі витрати за відсотками все більш ускладнюють скорочення бюджетного дефіциту, оскільки виплати відсотків по державному боргу обертаються новими витратами бюджету, новими позиками для розрахунку за старими боргами. По-п'яте, зростання зовнішнього боргу сприяє посиленню залежності країни від інших держав що обмежує можливості ведення самостійної зовнішньої політики з метою забезпечення власних інтересів. Також значний і зростаючий зовнішній борг викликає значні труднощі при отриманні нових кредитів.
Виникнення і зростання державного боргу обумовлюють необхідність управління ім. Управління державним боргом - це сукупність фінансових заходів держави, пов'язаних з погашенням позик, організацією виплат доходів за ними, проведенням конверсії та консолідації державних позик.
Конверсія і консолідація державного боргу є найважливішими прийомами, використовуваними в процесі управління державним боргом
Конверсія державних позик передбачає зміна їх первинних умов, наприклад терміну, відсотка і ін Як правило, уряди прагнуть максимально відсунути в часі виплату заборгованості, тому найчастіше конверсія зводиться до перетворення короткострокових позик в середньо-і довгострокові зобов'язання. Існують кілька методів конвер отакі: добровільна, примусова і факультативна. При добровільної конверсії власник державного цінного паперу може вибирати: або погодитися з новими умовами, або погасити папір. При примусової конверсії власник зобов'язаний погодитися з новими умовами позики, а при факультативної конверсії кредитор може або погодитися, або відмовитися від нових умов. Конверсія зазвичай здійснюється при надлишку позичкового капіталу і зниження процентної ставки.
Консолідація державного боргу виробляється шляхом продовження терміну дії коротко і середньострокових позик або шляхом уніфікації раніше випущених коротко і середньострокових кредитів у один довгостроковий позику. Так формується консолідований борг як частина загальної суми державної заборгованості в результаті випуску довгострокових позик. Це призводить до того, що відсуваються терміни виплат по боргу. Погашення старої державної заборгованості за допомогою випуску нових позик називається рефінансуванням.
5. Дві точки зору на державний борг
Державний борг - це заборгованість, накопичилася в уряду, в результаті запозичення грошей для фінансування минулих бюджетних дефіцитів.
Відповідно до традиційної точкою зору державні позики - фактор зменшення національних заощаджень і стримування накопичення капіталу. Цієї точки зору дотримується більшість економістів. Однак існує інша точка зору, звана рівністю Рікардо, якої дотримується невелика, але дуже впливова група економістів. Відповідно до рікардіанської точкою зору, державний борг не впливає на заощадження і накопичення капіталу.
Як зниження податків і бюджетний дефіцит вплинуть на стан економіки з традиційної точки зору?
Зниження податків, що фінансується урядом за рахунок позик, буде впливати на економіку за багатьма напрямками. Зниження податків відразу ж викличе зростання споживчих витрат. Зростання споживчих витрат впливає на стан економіки як у короткостроковому, так і довгостроковому періоді.
Упродовж короткострокового періоду збільшення споживчих витрат призводить до зростання попиту на товари і послуги і, таким чином, до зростання обсягу виробництва та зайнятості. Однак ставка відсотка буде також зростати через загострення конкуренції між інвесторами у зв'язку зі зниженням обсягу заощаджень. Підвищення ставки відсотка буде стримувати інвестиції та стимулювати приплив іноземного капіталу. Курс національної валюти по відношенню до іноземних валют буде зростати, що призведе до зниження конкурентоспроможності національних фірм на світовому ринку.
У довгостроковому плані скорочення національних заощаджень, викликане зниженням податків, призведе до зменшення розмірів накопиченого капіталу та зростання зовнішньої заборгованості. Тому обсяг національного продукту знизиться, а частка в ньому зовнішнього боргу зросте.
Важко оцінити кінцеві результати впливу зниження податків на економічний добробут країни. Життя сучасного покоління покращиться завдяки зростанню доходу і зайнятості, хоча досить ймовірно. Що одночасно підвищиться і темп інфляції. Важкий тягар наслідків такого бюджетного дефіциту ляже в основному на плечі майбутніх поколінь: вони будуть народжені в країні з меншими розмірами накопиченого капіталу і великим зовнішнім боргом.
...
