рати та операційні або функціональні витрати (operating costs), представляють собою суму прямих і накладних витрат. Це дозволяє розрахувати різні види прибутку, наприклад, маржинальної прибуток і прибуток від операцій. p> Маржинальна (Маргінальна) (marginal - гранична) прибуток являє собою різницю між виручкою від реалізації і прямими, тобто, змінними витратами на її виробництво. Економічний сенс маржинального прибутку полягає в тому, що це - то збільшення загальної маси прибутку, яке досягається при збільшенні обсягу виробництва на одну одиницю. Звідси випливає висновок: мінімально допустимий обсяг виробництва (так звана "точка беззбитковості") повинен відповідати рівності між маржинальної прибутком і накладними (Постійними) витратами. Однак, оскільки на практиці поділ витрат на "Чисто змінні" і "чисто постійні" вельми скрутно, точний розрахунок маржинального прибутку не завжди можливий. p> Прибуток від операцій (operating profit - операційна або функціональна прибуток) являє собою різницю між виручкою від реалізації та операційними (функціональними) витратами, то є витратами, безпосередньо пов'язаними із здійсненням виробничої діяльності. Зазначені витрати включають в себе, крім прямих витрат, накладні витрати (адміністративні, збутові тощо). Амортизаційні відрахування та фінансові накладні витрати (відсотки) в операційні витрати не включаються. Економічний сенс прибутку від операцій полягає в оцінці ефективності чисто виробничої діяльності підприємства. У статтю "Доходи від іншої реалізації та позареалізаційні доходи (витрати) "(other/miscellaneous income/loss) включаються надходження або витрати, не пов'язані безпосередньо з основною виробничою діяльністю підприємства. Це можуть бути, наприклад, доходи від продажу невикористаного устаткування, дивіденди і доходи від пайової участі в інших проектах, відсотки з цінних паперів і т.п. p> Балансовий прибуток (gross profit або total income - брутто-прибуток, валовий прибуток або сукупний дохід) являє собою масу прибутку до її оподаткування. Тому іноді ця рядок іменується як "Прибуток до сплати податку" (profit before tax). Залежно від законодавчого оточення, величина оподатковуваного прибутку може бути збільшена або зменшена, тому доцільніше показувати ці позиції окремо. p> Величина податку на прибуток (profit tax) розраховується з урахуванням системи пільг (наприклад, при реінвестування прибутку), тому можуть знадобитися будь-які доповнення або коментарі до даної позиції звіту про прибуток. У деяких випадках частина прибутку спрямовується на створення резервів або фондів спеціального призначення. p> Чистий прибуток (net income/profit/earnings - чистий дохід), рівна балансового прибутку за вирахуванням податку на прибуток - ключове поняття фінансового аналізу. Саме цей показник дає найкраще уявлення про ефективність функціонування підприємства (проекту). Чистий прибуток є основним джерелом збільшення власного капіталу проекту. Як наслідок, обидві характеристики звичайних акцій корпоративного підприємства - прибутковість і ринкова (курсова) вартість - безпосередньо пов'язані з розміром чистого прибутку. Величина дивідендів визначається умовами емісії акцій підприємства. Для спрощення можна вважати, що всі акції діляться на два типи - звичайні (ordinary-прості) і привілейовані (preferencial - Преференційні). Основна відмінність між ними полягає у співвідношенні права і відповідальності: звичайні акції є "голосуючими" (мають право голосу), а привілейовані - ні. Зате власникам останніх гарантується виплата дивідендів (як правило, за фіксованою ставкою), а держателям простих акцій дивіденди нараховуються тільки у випадку особливого рішення правління корпорації та за умови наявності прибутку. Чистий прибуток за вирахуванням нарахованих дивідендів являє собою нерозподілений прибуток (undistributed/retained profits), яка може форми ровать так званий "додатковий" капітал проекту (на відміну від "основного", тобто, оплаченого акціонерного капіталу). p> Розглянута структура звіту про прибуток дозволяє врахувати всі можливі ситуації, пов'язані з особливостями законодавства, юридичного статусу підприємства, його сфери діяльності і т.д. Одночасно ця форма допоможе вирішити загальну задачу, пов'язану з оцінкою фінансової спроможності проекту. Більш докладний аналіз прибутковості проекту виконується з використанням різних коефіцієнтів, мова про які піде в кінці даного розділу. p>
Звіт про рух грошових коштів. Звіт про рух грошових засобів (financial cash flow planning (statement) або statement of source and application of funds - потоки готівки для фінансового планування або звіт про формування та використання джерел фінансування) - найважливіша форма оцінки інвестиційного проекту. Саме вона уособлює собою вищезгаданий "Бюджетний підхід" при визначенні фінансової спроможності проекту (Див. табл.1.2). p> Таблиця 1.2 - Звіт про рух грошових коштів
Найменування позицій
...
