я компанії, що відкрила свою філію в цій країні з метою забезпечення дешевого джерела постачань або на внутрішній ринок своєї країни, або на ринки інших країн. Наприклад, японський виробник, вишикував в одній із європейських країн завод для випуску своєї продукції, опиниться в невигідному становищі, якщо вартість валюти цієї країни збільшиться по відношенню до інших європейських валют.
Деякі сировинні товари за традицією оцінюються в певних валютах. Наприклад, ціни на нафту встановлюються в доларах США. Компанії, які отримують дохід у інших валютах, постраждають від підвищення курсу долара по відношенню до цих валют, якщо вони купують нафту за долари.
Економічний валютний ризик підрозділяють на два:
В· прямий, якщо передбачається зменшення прибутку по майбутніх операціями внаслідок зниження обмінного курсу валют;
В· усереднений (побічний), пов'язаний з втратою певної частини конкурентоспроможності вітчизняних товаровиробників у порівнянні з іноземними. p> Головним чинником виникнення прямого економічного валютного ризику є майбутні експортно-імпортні договори чи валютні операції. Після підписання договору (укладення контракту) і до настання терміну оплати згідно з договором економічний валютний ризик трансформується в операційний. p> Усереднений ризик характеризує можливість виникнення збитків, пов'язаних зі зниженням конкурентоспроможності компанії порівняно з іноземними товаровиробниками та експортерами у зв'язку зі зміною валютних курсів, високою валютною собівартістю і відносно низькими цінами на вироблену продукцію.
Операційний валютний ризик визначається як можливість недоотримати прибуток або зазнати збитків у результаті безпосереднього впливу рухів обмінного курсу на потоки грошових коштів. Наприклад, коли експортер отримує іноземну валюту за проданий товар, він програє від зниження курсу іноземної валюти по відношенню до національної, а коли імпортер проводить оплату в іноземній валюті, він програє від підвищення курсу іноземної валюти по відношенню до національної.
Невизначеність вартості експорту в національній валюті, якщо рахунок-фактура на нього оформляється в іноземній валюті, може стримувати експорт, тому що виникає сумнів у тому, що товар буде реалізований з прибутком. Невизначеність вартості імпорту в національній валюті, ціна на який встановлена ​​⠳ноземній валюті, збільшує ризик втрат від імпорту, тому що в перерахунку на національну валюту ціна може виявитися неконкурентною. Таким чином, невизначеність валютного курсу може перешкоджати міжнародній торгівлі. Якщо при проведенні експортних операцій призначати ціну в національній валюті експортера, це перенесе валютний ризик на імпортера. Крім того, знецінення іноземної валюти, що підриває доходи від експорту товарів у перерахунку на національну валюту, супроводжується підвищенням курсу національної валюти і приводить до зростання ціни експорту в іноземній валюті, що знижує його конкурентоспроможність. Особливо сильний ефект буде в умовах попиту, чутливого до змін ціни.
Імпортери, які одержують рахунки-фактури в іноземній валюті, стикаються з невизначеністю при оцінці вартості імпорту в національній валюті. Для них це стає проблемою внаслідок чутливості збуту до цінових змін, коли, наприклад, їх конкурентами є внутрішні виробники, які не відчувають впливу змін обмінних курсів, або імпортери, які одержують рахунки-фактури в іноземній валюті, курс якої змінюється в сприятливому напрямку.
Найскладніша в теоретичному плані проблема пов'язана з датою виникнення операційного валютного ризику. Датою виникнення ризику можна вважати дату виписки рахунку-фактури. Однак у випадку, коли експортер одержав замовлення на товар, ціна якого встановлюється в іноземній валюті, ризик існує з моменту реєстрації замовлення, якщо ціна товару визначається в момент одержання замовлення. Ще одна проблема виникає з замовленнями, які очікуються, але ще не отримані, тому датою виникнення операційного валютного ризику може бути дата опублікування цін на товари, доведення їх до відома потенційних покупців.
Існують операційні, трансляційні й економічні ризики, які на перший погляд не очевидні (приховані ризики). Наприклад, постачальник на внутрішньому ринку може використовувати імпортні ресурси, і компанія, що користується послугами такого постачальника, побічно схильна операційному ризику, тому що підвищення вартості витрат постачальника в результаті знецінення національної валюти змусило б цього постачальника підвищити ціни. Ще одним прикладом може бути ситуація з імпортером, якому виписується рахунок-фактура в національній валюті і який виявляє, що ціни змінюються його закордонним постачальником відповідно із змінами обмінного курсу з метою забезпечення сталості цін у валюті країни постачальника
Приховані операційні і (Або) трансляційні ризики можуть виникнути й у тому випадку, якщо закордонна дочірня компанія схильна своїм власним ризикам....
