d colspan=5 valign=top>
Динаміка рентабельності активів підприємств харчової промисловості
Роки
2003
2004
2005
2005/2003,%
Середня за вибіркою рентабельність активів підприємств (ROA),%
7,42%
7,60%
3,96%
53,35%
Таблиця № 2
Динаміка рентабельності продажів підприємств харчової промисловості
Роки
2003
2004
2005
2005/2003,%
Середня за вибіркою рентабельність продажів підприємств,%
15,54%
19,37%
16,02%
103,10%
Таблиця № 3
Динаміка оборотності активів підприємств харчової промисловості
Роки
2003
2004
2005
2005/2003,%
Середня за вибіркою оборотність активів підприємств,%
470,85%
611,57%
312,67%
66,41%
Я розглянула ситуацію за 2003-2005 роки, як видно відбулося погіршення положення вітчизняної харчової промисловості. В якості основної оцінки ефективності діяльності підприємства я розглянула рентабельність активів. За розглянутий період рентабельність активів зменшилася на 46,65%, в той же час рентабельність продажів збільшилася на 3,1%. Звідси видно, що рентабельність активів зменшилася тільки за рахунок зниження оборотності активів, яка зменшилася на 33,59%.
Які фактори впливають на результати діяльності підприємств? І в чому причини таких розбіжностей? Для того щоб виділити фактори, що впливають на ефективність діяльності підприємств, я використовувала факторний аналіз рентабельності, відомий як система Дюпона. Система Дюпона особливо цінна у прийнятті конкретних рішень. З допомогою цього інструменту можна аналізувати рішення про ціни, вкладеннях в технологію, використанні ресурсів та зміни виробленого набору товарів. Вона допомагає менеджерам оцінити величину доходу, який здатна принести обрана стратегія.
Даний підхід концентрує увагу на залежності прибутковості компанії від:
В· Умов конкуренції на товарних ринках (норми прибутку),
В· Реакції споживачів на рішення менеджерів (оборотності).
Рентабельність активів = Рентабельність продажів * Оборотність активів
В В
Формула Дюпона
В аналізі використовується ця двофакторна модель, хоча часто у формулу Дюпона включається додатковий елемент - фінансовий леверидж, що відображає ризикованість стратегії фінансування.
З певним ступенем умовності можна вважати, що показник прибутковості продажів залежить від ситуації на товарних ринках і положення підприємств на конкретному сегменті ринку. Високе значення прибутковості продажів є результатом вдалої асортиментної і товарної політики, а також політики ціноутворення, і в цілому відображає стан кон'юнктури товарних ринків.
Показник оборотності активів залежить від ефективності роботи самого підприємства, від зусиль менеджерів і працівників. Зменшення оборотності відображає недолік зусилля менеджерів з ефективного використання активів підприємства.
Висока прибутковість продажів характерна для зростаючих і не насичених ринків, де конкуренція невисока, однак висока (зростаючий) рентабельність активів дозволяє витягувати доходи з менш привабливих і прибуткових на даному етапі сегментів ринку. Що і характерно для харчової промисловості в цей період. На попередніх графіках представлені фактичні варіанти поєднання показників прибутковості прода ж і оборотності активів, по відношенню до середнього по вибірці. Середні значення виділені жирною лінією. Таким чином, всі безліч поєднань і відповідно підприємств можна розбити на чотири групи.
У квадрант I (висока рентабельність - висока оборотність) потрапили компанії, що поєднують вдалу товарну політику і ефективно використовують ресурси, галузеві лідери.
Квадрант II (висока рентабельність - низька оборотність) включає підприємства, що діють на товарному...
