ність) - розраховується за формулою:
.
В економічному аналізі широко використовується також показник, зворотний продуктивності активів, характеризує тривалість періоду, протягом якого фінансові кошти, вкладені в активи, роблять повний кругообіг.
Продуктивність активів істотно розрізняється по галузях у відповідність з особливостями виробничого процесу. Так, фондомісткі виробництва з високою часткою основних засобів у складі майна організації характеризуються довгим (більше одного року) періодом оборотності всіх активів і відносно низьким рівнем (менше одиниці) продуктивності активів.
Підвищення продуктивності активів може забезпечити зростання прибутку без збільшення ресурсів організації і навіть при зниженні рентабельності виробництва. p> Водночас, нарощування активів, що не супроводжуване поліпшенням їх використання, може негативно позначитися на фінансовому результаті діяльності організації і по економічним змістом є прямою втратою (упущеною вигодою).
Низька продуктивність активів може утруднити реалізацію переваг організації, досягнутих у галузі управління рентабельністю виробництва (шляхом раціоналізації цінової політики, економії витрат, використання ефекту виробничого важеля). p> Схематично позиція організації з точки зору рівня рентабельності активів і, що визначають її рентабельності виробництва і продуктивності активів, може бути представлена ​​наступним чином (рис 1.). Криві 1,2,3 представляють собою В«криві рівної рентабельності активів В»(криві байдужості) при всіх можливих комбінаціях двох факторів, визначають її рівень. Так, кожна точка на кривій 2 відображає одне з поєднань рівня рентабельності виробництва і продуктивності активів, яке забезпечує досягнення рентабельності активів у розмірі Х%.
В
В В
Рис.1
Криві рівної рентабельності активів В»мають спадний характер, тобто із зростанням продуктивності активів заданий рівень економічної рентабельності може бути досягнутий при більш низькому рівні рентабельності виробництва.
Ідеальна позиція рентабельності підприємства з точки зору економічної рентабельності тяжіє до зони 1. Однак в умовах конкурентного ринку забезпечити одночасно високу рентабельність продукції, робіт, послуг і продуктивність активів досить важко.
Найбільш небезпечна зона 4, де низька рентабельність продукції, супроводжувана низькою діловою активністю, призводить до різкого падіння рентабельності активів. У результаті активи перестають виконувати свою економічну функцію з генерування прибутку.
Більшість організацій розташоване між зонами 2 і 3, де кожна з них має в своєму розпорядженні певної свободою маневру, щоб керувати рентабельністю виробництва і продуктивністю активів з метою забезпечення необхідного рівня економічної рентабельності.
При низькій рентабельності продукції необхідно прагнути до прискорення обороту активів і його елементів. Навпаки, обумовлена ​​тими чи іншими причинами низька продуктивність (Оборотність) активів може бути компенсована переважно підвищенням рентабельності продажів, тобто зниженням витрат на виробництво продукції, робіт, послуг і (або) ростом цін (тарифів). p> Активи мають складну структуру та їх продуктивність залежить від неї і оборотність кожного виду активів:
В
де - частка i -го виду активів в їх загальній сумі.
Тоді рентабельність активів можна представити таким чином:
* (1-S).
Отже, рентабельність активів відображає рівень:
В· Управління дебіторської заборгованістю;
В· Управління запасами через коефіцієнт оборотності запасів;
В· Управління основними засобами;
В· Управлінню ліквідністю.
Рентабельність продажів - відносна міра ефективності виробництва. Цей показник відноситься до тактичних чинникам зростання рентабельності активів. Дія тактичних чинників устремлено на вибір адекватної цінової політики, розширення ринків збуту, тобто на зростання обсягів продажів (реалізації) і прибутку організації, підвищення швидкості обороту всього капіталу. Обидва розглянутих фактора схильні до зовнішнього впливу насамперед ринкової кон'юнктури.
В
2. Практична частина
Таким чином, я вибрала галузь, в якій зусилля менеджменту мають вплив на результати виробничо фінансової діяльності, і ці результати проявляються в осяжному періоді.
У складі галузі я вибрала середні та великі підприємства, включені до складу основних емітентів Росії, інформація з яких збирається Федеральною Комісією з Цінних Паперів РФ (ФКЦБ) і розкривається в системі СКРІН. Для проведення розрахунків я використовувала тільки відкриту інформацію по підприємствах. Всього вибірка склала 26 великих і середніх підприємства за обсягом реалізації продукції, по яким я зібрала дані за 2003, 2004 і 2005 роки.
В
Таблиця № 1
