снує безліч шляхів визначення балансового прибутку, однак її розмір спотворюють витрати на амортизацію, прибуток або збитки від продажу основних активів та ін Прибуток від інвестицій обчислюють як середню звітну прибуток, хоча дохід отримують в різні періоди часу і він може змінюватися з року в рік, що призводить до спотворень показника AROR. ​​
Інша проблема AROR пов'язана з використанням середнього вкладеного капіталу. Тут первинні витрати і залишкова вартість інвестицій усереднені для відображення вартості активів, пов'язаних між собою протягом всього терміну служби інвестицій. Чим більше залишкова вартість інвестицій, тим менше значення AROR, що може призвести до прийняття неправильного інвестиційного рішення.
Якщо довгостроковий фінансовий успіх визначається прибутковістю, то короткостроковий - ліквідністю. Ліквідність пов'язана з окупністю капітальних вкладень. Саме метод визначення терміну окупності (РР) орієнтований на короткострокову оцінку. Швидкість, з якою проект відшкодує початкові витрати, оцінюється в ході аналізу капітальних вкладень. Згідно з аналізом, чим швидше проект може окупити первинні витрати, тим краще. Значення РР акцентує увагу на надходженнях від здійснення проекту і на швидкості цих надходжень, а не на рівні прибутковості або прибутку.
Використовуючи даний критерій, необхідно визначити прийнятний термін окупності як міру оцінки капітальних вкладень. Чим більша ліквідність потрібна інвестору, тим коротше повинен бути термін окупності. Вибір кінцевого терміну окупності є довільним.
Розрахунок РР залежить від рівномірності розподілу прогнозованих грошових потоків (Доходів) від реалізації проекту по роках. При рівномірних грошових потоках РР розраховується шляхом ділення вкладеного капіталу на величину отриманого річного доходу. При нерівномірних грошових потоках, коли прибуток розподілено нерівномірно, РР обчислюється прямим підрахунком числа років, протягом яких початкові інвестиції будуть погашені кумулятивним доходом.
У цього методу є два істотні недоліки. Першим недоліком є ​​те, що не беруться до уваги надходження, що виникають після завершення терміну окупності проекту. Це відображає короткострокову орієнтацію методу, тому використання критерію РР відкидає ті проекти, які розраховані на тривалий термін окупності і приймає ті, які забезпечують швидкий повернення вкладеного капіталу.
Другим недоліком методу є ігнорування тимчасового аспекту вартості грошей. Для вирішення цієї проблеми використовується дисконтований термін окупності (ВРР).
Очевидно, що у разі дисконтування термін окупності збільшується, тобто завжди DРР> РР. Значить, проект, прийнятний за критерієм РР, може виявитися неприйнятним за критерієм DРР.
Перевага DРР над традиційним методом РР полягає в наявності чіткого критерію прийнятності проектів. При використанні DРР проект приймається, якщо він окупає себе протягом терміну свого існування.
<...
