X 7 + C, (9)
де E (r) - ставка дисконту, що визначається за методом кумулятивного побудови
х 1 - фактор розміру компанії
х 2 - якість управління
х 3 - диверсифікація виробнича і територіальна
х 4 - диверсифікація клієнтури
х 5 - .......
х 6 - доходи: рентабельність і передбачуваність
х 7 - інші ризики
У світовій практиці премія за види ризиків складає в розмірі від 0 до 5%.
Модель кумулятивного побудови може використовуватися незалежно від рівня розвитку фондового ринку (вона спирається на реальний стан самого підприємства).
Однак у даного методу існує ряд обмежень, серед яких - суб'єктивність, так як оцінювач на око визначає розмір ризику.
Завдання № 1
Надано наступна інформація по фондовому ринку, на підставі якої необхідно розрахувати міру систематичного ризику для портфеля оцінюваної компанії В«АльфаВ» (у доларах США):
Фактична дохід на акції компанії В«АльфаВ» на кінець місяця 12,7
Фактична дохід розрахований виходячи з:
середньоринкового доходу на кінець місяця 13,1;
середній прибуток на акцію В«АльфиВ» за місяць 12,5;
середній середньоринковий дохід за місяць 12,8.
Рішення
Бетта-коефіцієнт (або бета) дозволяє оцінити індивідуальний або портфельний систематичний фінансовий ризик по відношенню до рівня ризику фінансового ризику в цілому. Цей показник використовується зазвичай для оцінки ризиків інвестування в окремі цінні папери:
В
де ? - бета-коефіцієнт; К - ступінь кореляції між рівнем прибутковості за індивідуальним виду цінних паперів (або по їх портфелю) і середнім рівнем прибутковості даної групи фондових інструментів по ринку в цілому; ? і - середньоквадратичне (стандартне) відхилення прибутковості за індивідуальним виду цінних паперів (або за їх пор...
