акритих фондів складніше аналізувати, тому вони не беруть участь в більшості рейтингів. На відміну від заходу, де частка відкритих фондів значно перевищує закриті, в Росії вони є найбільш значним за вартістю активів інструментом ринку колективних інвестицій (за даними незалежної ліги керуючих на кінець 2006 року: вартість чистих активів 267,8 млрд. руб., що становить 64% ринку ПІФів). Ця перевага викликано колосальним зростанням цін на нерухомість, до якої мають доступ тільки закриті ПІФи [10, c. 154-158]. p> Інтервальні фонди поєднують в собі характеристики згаданих вище ПІФів. Це ті фонди, паї яких продаються в заздалегідь встановлені проміжки часу. Зазвичай це робиться 4 рази на рік, тобто один раз на квартал. Інтервал купівлі та погашення паїв триває два тижні. Вони є найменш популярними за вартістю активів (16% ринку на кінець 2006 року) і за кількістю працюючих фондів (86 фондів під управлінням 60 різних керуючих компаній) серед ПІФів. Малюнок 1. [12] В В
Акціонерні Інвестиційні Фонди (АиФ)
Модель фонду у вигляді акціонерного товариства існує в даний час в Америці і в багатьох країнах Європи, але така структура вимагає досить складної нормативної бази, неіснуючою в Росії. У Росії подібні фонди піддаються подвійному оподаткуванню, що робить їх невигідними з точки зору інвестора. Акціонерні фонди можуть продавати свої акції при їх публічному розміщенні або з допомогою додаткових емісій. Потім акції можуть звертатися на біржі за ринковою ціною, обумовленою попитом і пропозицією. АиФ виплачує дивіденди своїм акціонерам на відміну від переважної кількості ПІФів. Більшість таких фондів були утворені з ЧИФов - чекових інвестиційних фондів і згодом закрилися. Але кілька відомих фондів існує і зараз, наприклад Інвестиційний фонд нерухомості ПІОГЛОБАЛ, ІФ "Дитинство-1" і ІФ "Захист". Останні два знаходяться під управлінням УК Єрмак.
Класифікація ПІФів і АІФов по об'єктах інвестування
Згідно з вимогами ФСФР пайові та акціонерні фонди діляться на фонди акцій, фонди облігацій, фонди змішаних інвестицій, індексні фонди, фонди грошового ринку, фонди фондів, фонди прямих інвестицій, фонди нерухомості, фонди особливо ризикованих (Венчурних) інвестицій та іпотечні фонди. Венчурні та іпотечні фонди можуть бути тільки закритими, а фонди нерухомості і прямих інвестицій - закритими або акціонерними.
Фонди акцій переважно інвестують в акції підприємств. Такі фонди є найбільш ризикованими, але потенційно найбільш дохідними. На тривалому проміжку часу фонди акцій дають стабільно хороший результат. Так, наприклад, прибутковість американського ринку акцій, починаючи з 1900 року, з урахуванням всіх криз і Великої Депресії, коли індекс впав на 86%, становить приблизно 10% річних, що значно перевершує відсоток за депозитами у США. У нашій країні за останні десять років, включаючи відомий 1998 рік, середня дохідність ринку акцій дорівнювала 36% річних, а якщо починати ві...
