вання як у Москві, так і, наприклад, у якому-небудь регіоні Сибіру. p> Крім того, важливе значення має створення самостійних асоціативних об'єднань професійних учасників фондового ринку, що встановлюють додаткові вимоги до своїх членів. Прикладом таких об'єднань служить Асоціація фондових дилерів Сибіру, ​​об'єднуюча найбільш активних дилерів, входять як у загальноросійські саморегульовані організації (НАУФОР), так і працюють в регіонах Сибіру і відстоюють общесібірскіе позиції.
Таким чином, рівень регулювання фондового ринку регіону характеризує одну з найважливіших складових інвестиційного клімату регіону - нормативно-правову базу акумулювання інвестицій в регіоні через фондовий ринок і захист інтересів інвесторів, що дозволяє вважати рівень регулювання важливим елементом інвестиційної привабливості регіону.
1.3 Оцінка потенціалу фондового ринку регіону
Одним з принципових моментів аналізу фондового ринку регіонів є вибір еталонного варіанту. Схема його побудови наведена на рис. 2. (Див. додаток 2). p> При побудові еталонного варіанту для порівняння окремих індикаторів між собою і приведення їх до інтегрального використовуються дані експертних оцінок значущості окремих індикаторів для різних категорій інвесторів. Для експертного опитування вибираються представники інвесторів, професійних учасників фондового ринку, емітентів цінних паперів, органів регулювання фондового ринку та саморегулівних організацій. Всім експертам пропонується проранжувати індикатори, що характеризують інвестиційну привабливість фондового ринку, з урахуванням їх важливості і значущості при виборі регіону для інвестування. Вищий ранг становить 5 балів, нижчий - 1 бал. По кожному типу інвесторів значення балів для різних індикаторів різні. Такий методичний прийом дозволяє зробити оцінки експертів більш В«полярнимиВ», що допомагає в подальшому більш точно визначити співвідношення переваг індикаторів.
Підсумовуванням оцінок експертів по кожному індикатору в розрізі типів інвесторів визначається середній бал як середньоарифметична оцінок інвесторів.
При цьому пріоритет не віддають жодному з типів інвесторів, оскільки оцінка переваг інвесторів проводиться за всіма типами інвесторів одночасно, без обліку на даному етапі дослідження, того до яких типів відносяться, наприклад, інституційні інвестори - до стратегічних або портфельним, внутрішнім або зовнішнім.
Акцент на конкретних типах інвесторів можна зробити при виробленні конкретних заходів щодо залучення інвестицій, коли є оцінка рівня розвинена фондового ринку регіону і ступеня уподобання цього регіону окремими категоріями інвесторів.
Отримані середні значення експертних оцінок використовуються для визначення ваги кожного з п'яти індикаторів, з яким він увійде в інтегральний показник. Для цього сума середніх оцінок експертів з всіма індикаторами приймається за 100% і підраховується частка оцінки експертів з кожному індикат...
