ниження ставки рефінансування розглядається як міра, що призводить до розширення грошового пропозиції однак зниження ставки рефінансування впливає на ринкову ставку відсотка, яка знижується, отже, збільшується попит на готівку гроші та інші активи, попит на які знаходиться у зворотній залежності від рівня процентної ставки. У свою чергу попит на депозити знижується - мультиплікатор зменшується, але як і в якому періоді зниження ставки рефінансування вплине на банківський мультиплікатор, сказати важко. Тому у грошово-кредитній політиці слід розрізняти коротко-термінові і довгострокові періоди. У коротко-терміновому періоді зниження ставки рефінансування є "Розширювальної" мірою, в довгостроковому - стримуючої. p> Поряд з переглядом ставки рефінансування змінювалися відсотки за використання ломбардним кредитом, кредитом "овернайт", операціями РЕПО і засобам банків, залученими в депозити в Банк Росії.
При здійсненні ломбардної політики в рамках політики рефінансування центральний банк встановлює умови, за яких комерційні банки отримують позику під заставу депонованих у банку цінних паперів в грошах центрального банку по ломбардної процентної ставки, яка може щодня змінюватися.
Депозитні операції центрального банку дозволяють комерційним банкам отримувати дохід від так званих вільних, або надлишкових, резервів, а центральному банку дають можливість впливати на розмір грошової пропозиції.
Банк Росії за допомогою зазначених операцій регулює не тільки коротко-термінову ліквідність банків, але і ліквідність в середньостроковому періоді. Банк Росії буде і надалі використовувати депозитні операції як інструмент оперативного вилучення зайвої ліквідності банківської системи для підвищення збалансованого попиту і пропозиції в різних секторах фінансового ринку.
операції з державними цінними паперами на відкритому ринку
операції центрального банку на відкритому ринку в даний час є у світовій економічній практиці основним інструментом грошово-кредитної політики. Центральний банк продає або купує за заздалегідь встановленим курсом цінні папери, у тому числі державні, формують внутрішній борг країни. Цей інструмент вважається найбільш гнучким інструментом регулювання кредитних вкладень і ліквідності комерційних банків.
Операції центрального банку на відкритому ринку здійснюють прямий вплив на обсяг вільних ресурсів, наявних у комерційних банків, що стимулює або скорочення або розширення обсягу кредитних вкладень в економіку, одночасно впливаючи на ліквідність банків, відповідно зменшуючи або збільшуючи її. Таке вплив здійснюється за допомогою зміни центральним банком ціни покупки у комерційних банків або продажу їм цінних паперів. При жорсткій рестрикційної політиці, результатом якої має стати відтік кредитних ресурсів з позичкового ринку, центральний банк зменшує ціну продажу або збільшує ціну покупки, тим самим збільшуючи або зменшуючи її відхилення від ринкового курсу.
Якщо центральний банк ...
