сією очевидністю призведе до збереження гранично низьких процентних ставок - істотно нижче темпів інфляції. p align="justify"> Прибутковість російських зовнішніх боргових облігацій знизиться до 6.6-6.7% річних у доларах США. Найбільш сприятливий сценарій позиціонує Росію на світовому ринку капіталу як надійного позичальника, чим і обумовлено зниження прибутковості за зовнішніми борговими облігаціями. За оцінками експертів АЛ "Веді", при такому сприятливому розвитку подій капіталізація ринку акцій може зрости на третину - перевищити рівень в 900 млрд. дол, а індекс РТС перевищить рівень у 1900-2100 пунктів на кінець 2009 р.
Додаткові умови
У всіх перерахованих сценаріях інвестиції комерційних банків у внутрішні федеральні облігації збережуться на високому рівні (70-77% від обсягу ринку). При цьому частка Ощадбанку РФ буде імовірно стійкою і складе 60% від загального обсягу ринку в рамках різних сценаріїв (фактично портфель держоблігацій Ощадбанку РФ складає 80% від загальних банківських інвестицій на даному сегменті фінансового ринку). Стійка частка Ощадбанку РФ на ринку федеральних облігацій буде обумовлена, з одного боку, прагненням підтримати його стабільність (прийнятний рівень ліквідності і структуру інвестиційного портфеля з точки зору ринкових ризиків) російськими монетарною владою, оскільки цей комерційний банк підконтрольний державі і виконує суттєві соціальні функції (більш 75% банківських вкладів населення розміщені в Ощадбанку РФ). З іншого боку, саме Ощадбанк РФ (як це і спостерігалося протягом останніх десяти років), будучи підконтрольним державі, в змозі підтримувати ринок федеральних облігацій в стійкому стані у разі можливих криз. p align="justify"> Подальший розвиток ринку акцій буде визначатися як дією зовнішніх факторів (рівнем цін на нафту на світовому ринку, станом світової економіки і розвинених фінансових ринків, присвоєнням Росії кредитних рейтингів міжнародними агентствами), так і внутрішніми параметрами - економічними ( темпами зростання виробництва, інвестицій, фінансовим станом підприємств) і політичними (збереженням соціально-політичної стабільності, реалізацією адміністративної реформи, політичним сприянням реалізації структурних реформ, у тому числі і в області природних монополій). p align="justify"> У рамках реалізації інерційного сценарію розширення російського ринку акцій відбудеться за рахунок коштів внутрішніх інвесторів, насамперед приватних (інвестованих як безпосередньо, так і за допомогою комерційних банків, інвестиційних компаній). Песимістичний сценарій не передбачає суттєвого відтоку коштів інвестиційних фондів або приватних вкладників (остання група, як правило, не схильна продавати акції на "падаючому" ринку), капіталізація ринку залишиться на рівні 640-650 млрд. дол або незначно скоротиться, а індекс РТС до кінця 2009 р. зафіксується на рівні 1450-1500 пунктів. p align="justify"> Оптимістичний (або ідеально оптимістич...
