ними з іншими цінними паперами MBS для реструктурування в інший вид цінних паперів, таких, як REMIC.
Цінні папери REMIC представляють собою цінні іпотечні папери різних класів і категорій, забезпечені житловими іпотечними кредитами, попередньо об'єднаними в пули фондами цінних паперів MBS. При формуванні цінних паперів REMIC виплати основної суми боргу і відсотків реструктуризуються в окремі потоки грошових коштів за самостійно обращающимся цінних паперів. Перерозподіляючи потоки готівкових коштів, від стандартних MBS, лежать в основі REMIC, емітент отримує можливість створення цінних паперів, що має різні класи, звані також траншами, які можуть мати різні ставки по купонах, різну середню фактичну тривалість життя, різну чутливість до дострокового погашення і різні остаточні терміни погашення.
Найбільшими емітентами цінних паперів REMIC є акціонерні компанії В«Фенні МейВ» і В«Фредді МакВ», засновані Конгресом США. Цінні папери MBS, що лежать в основі цінних паперів REMIC, що випускаються В«Фенні МейВ», гарантують своєчасність платежів, як за основною сумою боргу, так і за відсотками. Цінні папери MBS, лежать в основі цінних паперів REMIC, що випускаються В«Фредді МакВ», також гарантують виплату основної суми боргу та відсотків. Дані гарантії важливі для інвесторів, оскільки вони істотно зменшують кредитний ризик і підвищують ринкову привабливість цінних паперів; однак такі гарантії не усувають ризик процентної ставки та ринковий ризик. В«Джіні МейВ» також надає гарантії з цінних паперів REMIC. Оскільки В«Джіні МейВ» є державною корпорацією при Міністерстві житла і міського розвитку, гарантії, надані їй з цінних паперів REMIC, підкріплюються, у свою чергу, гарантіями уряду США. Деякі приватні установи, включаючи інвестиційні банки, фінансові установи, компанії, що займаються житловим будівництвом, також випускають цінні іпотечні папери.
У групу цінних паперів REMIC може входити велика кількість класів зі стандартною виплатою відсотків, і при цьому обов'язково повинен бути включений один клас з виплатою відсотків за залишковим принципом. Класи, або транші, зі стандартної виплатою відсотків позначаються буквами А, В і т. д. Ці класи мають купони (з фіксованою, плаваючою або нульовою процентною ставкою), а також визначені терміни і умови здійснення виплат інвестору по них. Часто в транші REMIC зі стандартною виплатою відсотків включають один або більше класів В«ZВ», що є свого роду бескупоннимі облігаціями або облігаціями з приростом відсотка. Клас В«RВ» являє собою клас з виплатою відсотків за залишковим принципом.
У простій структурі REMIC основна сума боргу за звичайними (Стандартним) класам розподіляється по них послідовно в алфавітному порядку. Інвестори, які вклали капітал у дані цінні папери, отримують відсотки, що нараховуються по залишку основної суми боргу того чи іншого класу, однак виплата основної суми інвесторові не починається до того моменту, поки не будуть, проведені виплати за п...
