br/>
З
1
40000
12000
0,90909
10909,08
4,82
1,121
15,3%
2
15000
0,82645
12396,75
3
15000
0,75131
11269,65
4
15000
0,68301
10245,15
44820,63
D
1
15000
4000
0,90909
3636,36
1,37
1,091
13,9%
2
5000
0,82645
4132,25
3
6000
0,75131
4507,86
4
6000
0,68301
4098,06
16374,53
На перший погляд, проект В є більш кращим, оскільки його IRR значно перевершує IRR всіх інших проектів. Однак найбільший внесок у збільшення капіталу підприємства складає проект С, тому що на порядок перевершує внесок проекту В. Що стосується критерію РI, то саме більше значення РI проекту В, він найбільш безпечний. p> Проілюструємо показники NPV для наших проектів (рис. 2.3). p> Рис 2.3. Чистий приведений дохід проектів
Індекс рентабельності інвестицій проекту А складе 1,084, проекту В - 1,134, проекту С - 1,121, проекту D - 1,091 (рис. 2.4). p> Рис 2.4. Індекси рентабельності інвестицій
Внутрішня норма прибутку проекту А складе 13,4%, проекту В - 15,6%, проекту С - 15,3%, проекту D - 13,9% (рис. 2.5)
Рис 2.5. Внутрішня норма прибутку інвестиційних проектів
У нашому випадку все NPV більше 0, тобто всі проекти можуть бути пріняти.У всіх чотирьох проектів PI більше одиниці, значить можна прийняти всі проекти. За зменшенням показника PI проекти упорядковуються наступним чином: B, C, D, A.
В
2.3.Аналіз впливу інфляції і ризику
Чи доцільно буде приймати проекти при середньорічному індексі інфляції - 5%?
Якщо оцінку робити без урахування впливу інфляції, то проекти слід прийняти, оскільки позитивні. Однак якщо зробити поправку на індекс інфляції, тобто використовувати в розрахунках номінальний коефіцієнт дисконтування p = 15%, то висновок буде іншим, оскільки в цьому випадку NPV (А) = -1,05; NPV (В) = 0,28; NPV (С) = 0,23; NPV (D) = -1,05. Проекти А і D слід відхилити (рис.2.6). br/>В
Рис 2.6. Чистий Наведений дохід проектів при p = 15%
Таблиця 2.3
Розрахунок NPV при коефіцієнті дисконтування p = 15%
проекти
року
Інвестиції
Грошові потоки
k g
P kg
NPV
А
1
30000
6000
0,870
5220
-1,05
2
11000
0,756
8316
3
13000
0,658
8554
4
<...
