имірюв-няти процентні ставки, щоб залучити ширшу клієнтуру.
У зв'язку з цим, наприклад, Німецький федеральний банк, на-чиная з 80-х років став проводити політику індивідуалізації, тобто встановлення контингенту рефінансування індивідуально для кожного кредитної установи або групи банків.
Отже, облікова і ломбардна політика центрального банку - це механізм безпосереднього його впливу на ліквідність кредитних установ та непрямого впливу на економіку в цілому.
Операції на відкритому ринку відомі давно як інструмент підвищення ефективності облікової (Дисконтної) політики. p> Наприклад, ще в XIX ст. Банк Англії шляхом посилених позик на відкритому ринку "робив гроші рідкісними". Таким чином, штучно створюється положення, при якому підвищення відсотка виправдано або стає необхідним. Механізм дії цього інструменту центрального банку заснований на купівлі або продажу їм державних цінних паперів, банківських акцептів та інших кредитних зобов'язань.
Особливість операцій на відкритому ринку полягає в тому, що вони проводяться не за ринковими відсотковими ставками, а за заздалегідь встановленим курсом. Процентні ж ставки встановлюються центральним банком диференційовано, залежно від терміновості державних цінних паперів.
Вплив центрального банку на грошовий ринок і ринок капіталу полягає в тому, що, змінюючи процентні ставки на відкритому ринку, банк створює вигідні умови кредитним інститутам щодо купівлі або продажу державних цінних паперів для збільшення своєї ліквідності. Крім того, операції на відкритому ринку проводяться між центральним банком, з одного боку, та кредитними установами - З іншого. До того ж вони більше пристосовані до короткочасних кон'юнктурних коливань в порівнянні з обліковою політикою.
Таким чином, операції на відкритому ринку - це найбільш гнучкий метод регулювання ліквідності і кредитних можливостей банків шляхом розміщення державного боргу. Ці операції, представляють одну з форм фінансування держави, використовуються особливо активно центральним банком у період росту дефіцитів федеральних і місцевих бюджетів.
Операції на відкритому ринку як метод грошово-кредитного регулювання економіки характерні для таких країн, як США, Великобританія, ФРН, Франція, Греція, Італія. p> Операції на первинному ринку з недержавними цінними паперами не знаходять широкого розповсюдження (Винятком є ​​Великобританія і Франція). Що ж до нетрадиційних методів проведення політики на відкритому ринку, то слід відзначити зростання обсягу операцій з правом подальшого викупу на відкритому ринку ФРН, Італії, Ірландії, Португалії та з кінця 80-х років - у Франції. p> Центральний банк укладає контракти з комерційними банками або на основі голландського методу розподілу, тобто по однаковою процентною ставкою, або на основі американської системи - диференційовано залежно від кредитного інституту.
Політика обов'язкових, або мінімальних, резервів . Історично мінімальні резерви з'явилися у вигляді страхування ліквідності кредитних установ як гарантії вкладів клієнтів. Як метод грошово-кредитного регулювання економіки ця політика є "Адміністративним" і найбільш дієвим методом впливу центрального банку на налічноденежних обсяг ресурсів банків і їх кредитні можливості порівняно з такими "ринковими" методами регулювання, як облікова політика і політика на відкри-тому ринку.
Вимоги мінімальних резервів використовуються практично у всіх промислово розвинених країнах, за винятком Великобританії, Канади та Люксембургу. Але в застосуванні цього методу регулювання в різних країнах є істотні разл ічія, пов'язані з національними особливостями економіки країни. Видні західні економісти, як, наприклад, американський економіст П. Самуельсон, вважають політику обов'язкових, або мінімальних, резервів сильно чинним і потужним знаряддям центрального банку.
Сутність цієї політики полягає в встановленні центральним банком норм обов'язкових мінімальних резервів кредитним інститутам у вигляді певного відсотка від суми їх депозитів, які зберігаються на безпроцентному рахунку в центральному банку.
У деяких країнах встановлення норм обов'язкових резервів відбувається на основі переговорів між центральним банком і комерційними банками країни. Так, наприклад, в Нідерландах зміна норм резервів визначається узгодженням їх між центральним банком і комерційними банками країни в багатьох країнах в рахунок мінімальних резервів зараховуються готівкові касові активи кредитних інститутів. Однак, наприклад, у ФРН кредитним інститутам за це в якості компетенції надається ряд пільг: безкоштовне вчинення безготівкового платіжного обороту через Німецький федеральний банк; прирахування надлишкових готівкових коштів комерційних банків до виконання зобов'язань за мінімальними резервам; мінімальні резерви служать робочими активами; додаткове рефінансування шляхом переобліку векселів. У різних країна...
