Реферат Порівняльний аналіз визначення економічної ефективності інвестиційних проектів за різними методиками

вищують реальний коефіцієнт ефективності з урахуванням змін вартості грошей (чистого прибутку) у часі (18,2%).

Ще більш вражаючі відмінності результатів спостерігаються за проектами третьої групи, де частка амортизації в грошовому потоці коливається від 56 до 88%. Саме в результаті врахування значних сум амортизації в розрахунках за новою методикою отримані в основному прийнятні терміни окупності інвестицій - від 2,7 до 7 років, в середньому - 4,4 року, а коефіцієнт ефективності інвестицій - 22,7%. p> Діючі терміни окупності інвестицій за рахунок одержуваної чистого прибутку, з урахуванням вартості грошей у часі, знаходяться в межах від 3,6 до 23 років, в середньому - 12,7 року, тобто майже всі проекти третьої групи, які за новою методикою визнані ефективними, насправді неефективні.

Слід зазначити, що розрахунки за старою методикою також завищують ефективність, хоча в значно Щонайменше, ніж за новою (середній коефіцієнт ефективності проектів третьої групи дорівнює 9,7%, що на 1,8 пункту перевищує реальний коефіцієнт - 7,9%) (Див. табл. 2). p> Проведений аналіз підтверджує теоретичну необгрунтованість нової методики і велику достовірність визнання ефективними інвестиційних проектів, які на самому справі неефективні, на основі розрахунків за цією методикою. Такі "Помилки" призводять до нераціонального використання інвестиційних ресурсів та уповільнення темпів науково-технічного прогресу у виробничій сфері.

Відомо, що економічна ефективність будь-якого проекту залежить від досконалості техніки та технології, матеріало-, енерго-і трудомісткості, якості продукції, від кваліфікаційного та інноваційного рівнів конструкторських і проектних розробок і обгрунтувань. Рівень ефективності відображається розміром дисконтованої чистого прибутку на одиницю інвестицій.

Розглянуті в роботі інвестиційні проекти мають різну економічну ефективність. Ми згрупували проекти в три групи з використанням критерію дисконтованого терміну окупності інвестицій, розраховані за вдосконаленою методикою.

До першої групи віднесені проекти з терміном окупності до 3 років, тобто прийнятним практично для всіх інвесторів. До другої групи віднесені проекти з терміном окупності від 3 до 5 років виходячи з міркувань, що окупність інвестицій за період до 5 років теж прийнятна і може задовольнити серйозних інвесторів. У третю групу увійшли проекти з окупністю більше 5 років, які в більшості випадків визнаються економічно недоцільними (див. табл. 3).

Таблиця 3

Групування інвестиційних проектів в залежності від дисконтованого строку окупності інвестицій

і

8 термін тиций іанной

ктов

ізації

се,%

Терміни окупності інвестицій по

Коефіцієнт ефективності інвестицій за методиками,%