ики, пов'язані з можливою зміною власників і можливою реорганізацією компанії (злиття, поглинання, виділення). p align="justify"> 1.3 Акція як інструмент фінансування
Акція є частковою цінним папером, власники акцій (у даному контексті представлені як інвестори компанії) мають пропорційної кількості їх акцій часткою компанії і приймають ризики у відповідності зі своєю часткою. Акціонерне товариство не зобов'язане повертати інвесторам їх капітал, вкладений в покупку акцій. Купівля ними акцій розглядається як довгострокове фінансування витрат емітента власниками акцій. Власником всього майна є саме акціонерне товариство, тобто юридична особа. Акціонер не може безпосередньо вилучити свою частку в акціонерній власності. Отримати вкладені кошти він може тільки шляхом продажу наявних у нього акцій, або при ліквідації підприємства. Хоча законом передбачаються випадки, коли акціонери - власники голосуючих акцій має право вимагати викупу всіх або частини належних їм акції, якщо зачіпаються їхні майнові права. Наприклад, якщо вони голосували проти рішення про реорганізацію акціонерного товариства, проти здійснення великої угоди або не брали участі в голосуванні, але ці рішення прийняті. Таким чином, можна розглядати капітал, вкладений в акції як наданий акціонерному товариству в безстрокове користування. p align="justify"> Одним з ключових параметрів оцінки джерела фінансування є його вартість для підприємства. Вартість використання акцій як інструменту залучення капіталу становлять витрати на первинне залучення (емісію) і сума коштів, яку підприємство повинно регулярно платити за користування даними джерелом коштів (виплата дивідендів). p align="justify"> Витрати на первинне залучення (емісію) досить складно оцінити. Відповідно до закону В«про акціонерні товаристваВ» розмір винагороди посередника, який бере участь у розміщенні додаткових акцій товариства через підписку, не повинен перевищувати 10 відсотків ціни розміщення акцій. p align="justify"> Плата за постійне користування даними джерелом фінансування виражається в дивідендах. Дивіденд являє собою частину майна компанії, яку власник може отримати відповідно до своєї частки в компанії. Джерелом виплати дивідендів є прибуток суспільства після оподаткування (чистий прибуток товариства). Чистий прибуток товариства визначається за даними бухгалтерської звітності товариства. Дивіденди за привілейованими акціями певних типів також можуть виплачуватися за рахунок раніше сформованих для цих цілей спеціальних фондів товариства. На виплату дивідендів може бути витрачена тільки частина чистого прибутку, яка встановлюється радою директорів. У суспільстві створюється резервний фонд у розмірі, передбаченому статутом товариства, але не менше 5 відсотків від його статутного капіталу. Резервний фонд товариства формується шляхом обов'язкових щорічних відрахувань до досягнення ним розміру, встановленого статутом товариства. Розмір щорічних відрахувань перед...
