можливість сконцентруватися головним чином на аеропортовому бізнесі. Саме в цей бізнес підуть всі виручені від продажу підприємств кошти. Зокрема, планується побудувати вісім злітно-посадкових смуг в додаток до двох вже наявних.
На даний момент оцінити вплив спеціалізації на вартість компанії в Росії практично не можливо. Однак аналіз найбільших угод на вітчизняному фондовому ринку за період з 2002 по початок 2004, що різниці в підходах між російськими та зарубіжними інвесторами практично не існує. Так само, як і на Заході, оголошення про початок програми реструктуризації здатне вплинути на вартість компанії. У Залежно від довіри інвесторів до емітента цей вплив може бути як позитивним, так і негативним.
У сучасних умовах організаціям необхідні механізми, які забезпечать їй виживання і розвиток за рахунок досягнення збалансованості інтересів різних груп: власників, менеджерів, кредиторів, суспільства в цілому. Основний недолік традиційних показників (збільшення виручки, прибутку, рентабельності, продуктивності та тощо) та щодо нових (система загального управління якістю, методи реінжинірингу бізнес процесів і ін) управлінських концепцій і технік в тому, що у них відсутні взаємопов'язані критерії і цільові нормативи ефективності. Наслідком цього є складність оцінки підсумкового впливу здійснених на базі зазначених принципів змін на ефективність компанії в цілому. Крім того, наведені вище критерії та концепції відносяться до операційної, а не стратегічної ефективності. Дуже гостро в даному випадку постає питання взаємодії стратегічних і фінансових цілей.
Задача 5
Які цілі аналізу дебіторської та кредиторської заборгованості при прийнятті рішення про реструктуризації?
Великий вплив на оборотність капіталу, вкладеного в оборотні активи, а, отже, і на фінансовий стан підприємства надає збільшення або зменшення дебіторської заборгованості.
Різке збільшення дебіторської заборгованості та її частки в оборотних активах може свідчити про необачну кредитну політику підприємства по відношенню до покупців, або про збільшення обсягу продажів, або неплатоспроможності та банкрутство частини покупців. Скорочення дебіторської заборгованості оцінюється позитивно, якщо це відбувається за рахунок скорочення періоду її погашення. Якщо ж дебіторська заборгованість зменшується у зв'язку із зменшенням відвантаження продукції, то це свідчить про зниження ділової активності підприємства.
Отже, зростання дебіторської заборгованості не завжди оцінюється негативно, а зниження - позитивно. Необхідно розрізняти нормальну і прострочену заборгованість. Наявність останньої створює фінансові труднощі, оскільки підприємство буде відчувати недолік фінансових ресурсів для придбання виробничих запасів, виплати заробітної плати та ін Крім того, заморожування коштів у дебіторській заборгованості призводить до уповільнення оборотності капіталу. Прострочена дебіторська заборгованість означає також зростання ризику непогашення боргів і зменшення прибутку. Тому кожне підприємство зацікавлене в скороченні термінів погашення належних йому платежів.
Прискорити платежі можна шляхом удосконалювання розрахунків, своєчасного оформлення розрахункових документів, попередньої оплати, застосування вексельної форми розрахунків і т.д.
У процесі аналізу потрібно вивчити динаміку, склад, причини і давність утворення дебіторської заборгованості, встановити, чи немає в її складі сум. нереальних для стягнення, або таких, за якими закінчуються терміни позовної давності. Якщо такі є, то необхідно терміново вжити заходів з їх стягнення (оформлення векселів, звернення до судових органів та ін.) Для аналізу дебіторської заборгованості, крім балансу, використовуються матеріали первинного та аналітичного бухгалтерського обліку.
Чим швидше обертається дебіторська заборгованість, тим менше ризик її непогашення. Чим вищий цей коефіцієнт, тим агресивніше політика запитання платежів. Низький коефіцієнт говорить про розслабленості процедури збору платежів.
Чим більше період погашення дебіторської заборгованості, тим вищий ризик її непогашення. Показник до 60 днів вважається нормальним, до 90 днів - поганим, а понад 90 днів - це вже НЕ рахунок до отримання, а суцільні проблеми.
Необхідно розрізняти продажу в кредит і за готівкові. Якщо у підприємства переважають продажі за готівку, а з продажу в кредит мають місце постійні затримки і середній період оплати занадто тривалий, то може бути варто взагалі припинити продажу в кред ит і продавати товари та послуги тільки за готівку.
Оскільки договори на поставку продукції укладаються на великі суми, то реалізація за готівковий розрахунок не передбачена, а всі угоди відбуваються через банк.
Аналіз дебіторської заборгованості дозволяє зробити висновок про неефективність, проведеної підприємством кредитної політики.
Якість дебіторської заборгованості оцінюється також...
