"> Так як U убуває за рівнем добробуту w, значени a повинно бути більше або дорівнює нулю, щоб вирішити дане неравенство.Ето означає, що досконала сек'юритизація не є оптимальним рішенням, і повинно мати місце така собі утримання траншей в умовах морального ріска.Оптімальное рішення a *> 0 означає, що: втрати інвестора=a *> 0, тобто вони мають позитивне значення.
Тому: Втрати інвестора=La *>=0;
Якщо L
Якщо L>=a *: Втрати інвестора=La *.
Нарешті, ми розуміємо, що повне утримування також може бути оптимальним рішенням задачі.
4. Висновок
Останнім часом ринок сек'юритизації активів розвивається стрімкими темпами. А значить розглянута проблема набуває з кожним днем ??все більшої актуальності, зокрема, особливо для комерційних банків, що мають значні портфелі однорідних кредитів, лізингових компаній, фондів нерухомості і девелоперів. У даній роботі була розглянута методика для отримання оптимального розподілу ризиків між продавцями і покупцями даних «продуктів сек'юритизації» в умовах морального ризику. Доведено, що оптимальний контракт повинен містити часткове утримання у присутності морального ріска.Соответственно оптимальну кількість утримання може бути розраховане з використанням даної моделі з різними значеннями параметрів.
Список літератури
1. «Securitization and Optimal Retention under Moral Hazard» (Sara Malekan, Georges Dionne)
2. Banks Capital, Securitization and Credit Risk: an Empirical Evidence for Canada (Georges DionneTarek M. Harchaoui)
