від обираються напрямів реалізації політики в галузі бюджетного планування, грошово-кредитного та валютного контролю як складових частин державної економічної політики в цілому.
Комплекс причин виникнення державних зовнішніх запозичень, макроекономічні фактори, які відіграють найбільшу роль у здійсненні запозичень, форми залучення зовнішніх позик і міжнародних кредитів, а також їх функціональне призначення обумовлюють розробку і реалізацію національної політики державних зовнішніх запозичень, яка визначає специфіку напрямів і засобів регулювання даних запозичень для:
- забезпечення макроекономічної стабільності та обмеження впливу можливих зовнішніх негативних факторів;
сприяння економічному зростанню країни та підвищення рівня життя населення.
Початок 1990-х рр.. ознаменувалося швидким зростанням зовнішнього боргу Росії. Частково це було обумовлено відсутністю продуманої стратегії економічного та політичного реформування Росії. Дійсно, в умовах практичної відсутності в країні в цей період системи управління державним зовнішнім боргом приймались рішення найчастіше носили хаотичний характер і були обумовлені необхідністю подолання виниклих проблем початкового етапу економічних реформ.
Уряд розраховував за допомогою зовнішніх запозичень домогтися фінансової стабілізації, збалансованого бюджету, створити передумови для подальшого економічного зростання. Не остання роль в цьому відношенні відводилася запозиченнями міжнародних фінансових організацій.
Ставши членом Європейського банку реконструкції і розвитку (ЄБРР) в 1991р., а також МВФ і Міжнародного банку реконструкції та розвитку (МБРР) в 1992р., Росія відкрила для себе можливість для залучення ресурсів з цих джерел. Запозичення у міжнародних фінансових організацій здійснювалися в основному у формі фінансових позик, призначених для фінансування дефіциту бюджету, і цільових (інвестиційних) кредитів.
МБРР надавав Росії кошти на підтримку бюджету під узгоджені програми структурних реформ як в рамках всієї економіки, так і її окремих секторів (стабілізаційні та секторальні стабілізаційні позики), а також для фінансування інвестиційних проектів, на гуманітарні цілі, розвиток державних і громадських інститутів (інвестиційні позики). З 1992 по 2002 рр.. Росія підписала з МБРР угод на загальну суму 8,96 млрд. дол, залучених для фінансування 41 проектів.
ЄБРР виділяв фінансові ресурси тільки під реалізацію конкретних інвестиційних проектів, причому основну частину кредитних ресурсів він інвестував у приватний сектор. Портфельне співвідношення по вкладеннях в державний і приватний сектор економіки Росії склало на кінець 2002р. відповідно 22% і 78%, а всього з 1991 по 2002 рр.. ЄБРР надав нашій країні позик на 4,817 млн. євро (5,673 млн. дол.)
Кошти МВФ виділялися в рамках узгоджених економічних програм стабілізації економіки. Росія отримала доступ практично до всіх існуючим програмам Фонду, за винятком програм допомоги бідним країнам.
Зробивши ставку на випуск ДКО і ОФЗ, Росія повторила невдалий досвід Мексики з випуском короткострокових валютних інструментів, так званих «тесобон», в першій половині 1990-х рр.. Ці короткострокові доларові папери, що випускалися для утримання «гарячих грошей», багато в чому визначили початок фіна...
