они виконують за комісійну оплату заявки інших брокерів. Функції маклера часто ідентичні функціям фахівця. Українським законодавством і біржовий практикою не передбачено наявність маклерів як окремої групи торговців.
На фондових біржах, як правило, функціонують електронні торгові системи. Електронна торговельна система - сукупність організаційних, технологічних і технічних засобів, що використовуються фондовою біржею для забезпечення укладання біржових угод та виконання біржових контрактів з цінних паперів та інших фінансових інструментів.
Електронна торговельна система повинна забезпечувати:
- прийом, обробку та передачу від учасників біржових торгів заявок на купівлю-продаж допущених до торгівлі цінних паперів, фіксацію укладених біржових угод;
- підготовку та передачу інформації, необхідної для виконання укладених біржових контрактів;
- Захист інформації (у тому числі на електронних носіях), яка відноситься до укладення біржових угод та виконання біржових контрактів, від втрати або несанкціонованого доступу;
- формування та підтримку баз даних про хід та результати біржових торгів з фіксацією часу оголошення учасниками біржових торгів заявок і часу укладання біржових угод.
Впровадження комп'ютерів у біржову практику дозволило суттєво змінити процедури угод. На Нью-йоркській фондовій біржі діє електронна система передачі наказів фахівцям СуперДОТ. Ця система до початку торгів забезпечує безперервне зіставлення наказів на купівлю та продаж і видачу попереднього балансу фахівця, який в результаті зіставлення попиту і пропозиції визначає ціну відкриття. Нині відкриті біржові торги, що вимагають фізичної присутності їх учасників, замінюються комп'ютерної торгівлею, яка дає можливість приймати участь у торгівлі зі свого офісу, але обов'язковим залишається дотримання встановлених правил і систем регулювання торгівлі організатором торгівлі і державою.
Специфічним прикладом спеціально організованого ринку для торгівлі акціями компаній високих технологій та проведення ІРО є ринок techMARK на Лондонській фондовій біржі. Цей ринок орієнтований, насамперед, на нові компанії з Великобританії і США, які не мають тривалих історій і часто не можуть успішно залучати кошти на звичайних біржах. [3, с.500-506]
1.2 Історичні аспекти функціонування фондових бірж
Поява цінних паперів і здійснення з ними різних фінансових операцій має багатовікову історію. Прообразом фондових операцій є процес обміну валюти на іншу між торговцями на ярмарках. Внаслідок зростання торгівлі та збільшення кількості укладених термінових угод об'єктом фінансових операцій поступово стали довгострокові розписки - векселі. Вексель - перша класична цінний папір, яка поклала початок виникненню і розвитку фондового ринку.
Спочатку угоди з цінними паперами здійснювалися на товарних біржах і інших оптових ринках, але з плином часу виникла необхідність поліпшення такого роду операцій - сформувався ринок фондових цінностей.
Початок епохи великих географічних відкриттів послужило поштовхом для формування організованої торгівлі цінними паперами і появи їх класичних типів. Організація морських експедицій і великих торгових караванів в країни Нового Світу вимагало значних капіталовкладень. Це зумовило об'єднання купців, судновласників, банкірів, промисловців у товариства для створення загального капіталу. Внесення паю оформлялося спеціальним документом, який підтверджував право власності на свою частку в загальному капіталі і право на отримання частини прибутку у разі вдалого спільного підприємства. Цей документ отримав назву акція raquo ;, а суспільство стало називатися акціонерним або компанією. Відомі перші в світі акціонерні товариства - Голландська і Англійська Ост-Індська компанії.
Почали з'являтися й урядові цінні папери - казначейські векселі та облігації, які стали об'єктом купівлі-продажу на фондових біржах. Вперше торги цінними паперами урядів Голландії, Німеччини, Франції, Англії, Бельгії, Іспанії пройшли в Антверпені в XVI столітті.
Перші форми торговельних і валютних бірж з'явилися вже в XVI ст .: В Італії (Венеції, Генуї, Флоренції), а також великих торгових містах інших країн Західної Європи - в Антверпені (1531), Ліоні (1545 ), Гамбурзі (+1558), Лондоні (+1566), Амстердамі (+1608), Бремені (1613).
Перша фондова біржа була створена в Амстердамі в XVII ст. До цього операції з цінними паперами здійснювалися на товарних біржах. Головні позиції на біржових торгах займали акції та облігації приватних компаній.
Амстердамська фондова біржа грала в XVII ст. найбільшу роль. Тут здійснювалися котирування май...
