коштів.
У сучаснішою комерційної та фінансовій практиці виділяють наступні основні види товарного (комерційного) кредиту:
товарний кредит з відстрочкою платежу за умовами контракту;
товарний кредит з оформленням заборгованості векселем;
товарний кредит по відкритому рахунку;
товарний кредит у формі консигнації.
Залучаючи до використання позиковий капітал у формі товарного (комерційного) кредиту, підприємство ставить своєю основною метою максимальне задоволення потреби у фінансуванні за рахунок формованих виробничих запасів сировини і матеріалів (у торгівлі запасів товарів) і зниження загальної вартості залучення позикового капіталу. Ця мета визначає зміст управління залученням товарного (комерційного) кредиту.
Поточні зобов'язання за розрахунками характеризують найбільш короткостроковий вид використовуваних підприємством позикових коштів, формованих їм за рахунок внутрішніх джерел. Нарахування коштів по різних видах розрахунків виробляються підприємством щоденно (у міру здійснення поточних господарських операцій), а погашення зобов'язань за цією внутрішньою заборгованості в певні (встановлені) строки в діапазоні до одного місяця. Так як з моменту нарахування засоби, що входять до складу поточних зобов'язань за розрахунками, вже не є власністю підприємства, а лише використовуються ним до настання строку погашення зобов'язань, за своїм економічним змістом вони є різновидом позикового капіталу.
Як форма позикового капіталу, використовуваного підприємством в процесі своєї господарської діяльності, поточні зобов'язання за розрахунками характеризуються наступними основними особливостями:
а) поточні зобов'язання за розрахунками є для підприємства безкоштовним джерелом використовуваних позикових коштів. Як безкоштовне джерело формування капіталу вони забезпечують зниження не тільки позикової його частини, а й усієї вартості капіталу підприємства. Чим вище в загальній сумі використовуваного підприємством капіталу частка поточних зобов'язань за розрахунками, тим відповідно нижче (за інших рівних умов) буде показник середньозваженої вартості його капіталу;
б) розмір поточних зобов'язань за розрахунками, виражений у днях обороту, впливає на тривалість фінансового циклу підприємства. Він впливає певною мірою на необхідний обсяг коштів для фінансування оборотних активів. Чим вище відносний розмір поточних зобов'язань за розрахунками, тим менший обсяг коштів (при інших різних умов) підприємству необхідно залучати для поточного фінансування своєї господарської діяльності;
в) сума формованих підприємством поточних зобов'язань за розрахунками знаходиться в прямій залежності від обсягу господарської діяльності підприємства, в першу чергу від обсягу виробництва і реалізацій продукції. З ростом обсягу виробництва і реалізації продукції зростають витрати підприємства, що нараховуються для майбутніх розрахунків, а відповідно збільшується загальна їх сума, і навпаки. Тому при незмінному коефіцієнті фінансового левериджу розвиток операційної діяльності підприємства не збільшує його відносну потребу в кредиті за рахунок росту позикового капіталу, що формується з внутрішніх джерел;
г) прогнозований розмір поточних зобов'язань за розрахунками по більшості видів носить лише оцінний характер. Це пов'язано з тим, що розміри багатьох нарахувань, що входять до складу цих зобов'язань, не піддаються точному кількісному розрахунку в зв'язку з невизначеністю багатьох параметрів майбутньої господарської діяльністю підприємства;
д) розмір поточних зобов'язань за розрахунками за окремими їх видами і по підприємству в цілому залежить від періодичності виплат (погашення зобов'язань) нарахованих коштів. Періодичність цих виплат регулюється державними нормативно-правовими актами, умовами контрактів з господарськими партнерами і лише незначна їх частина внутрішніми нормативами підприємства. Ця висока ступінь залежності періодичності виплат (а відповідно і розмірів нарахувань) за окремими рахунками, що входять до складу поточних зобов'язань за розрахунками, від зовнішніх факторів визначає низький рівень регульованості цього джерела позикових коштів у процесі фінансового менеджменту.
1.2 Зміст політики управління позиковим капіталом
У силу численності і різноманітності джерел позикового фінансування політика залучення позикових коштів являє собою частину загальної фінансової стратегії організації. Процес формування цієї політики відбувається в кілька етапів
. На першому етапі аналізується сформована практика залучення і використання позикових коштів, виходячи з якої приймається рішення про доцільність їх в...
