для його вдосконалення та впровадження в практику грошово-кредитного регулювання.
Для поточної оцінки адекватності проведеної грошово-кредитної політики поставленої мети по загальному рівню інфляції Банк Росії використовує показник базової інфляції, який більшою мірою характеризує результати впливу монетарних чинників на інфляційні процеси в економіці. Базова інфляція являє собою субіндекс, розрахований на основі набору споживчих товарів і послуг, що використовується для розрахунку зведеного індексу споживчих цін, за винятком товарів і послуг, ціни на які в основній масі регулюються на федеральному і регіональному рівнях, а також схильні до дії нестійких, у тому числі і сезонних, факторів. Таким чином, базова інфляція являє собою ту частину інфляції, яка пов'язана з валютним курсом, грошовою політикою та інфляційними очікуваннями.
Державний комітет Російської Федерації по статистиці з 2003 року публікує у складі офіційної статистики субіндекс базової інфляції на щомісячній основі. Розрахунок показника базової інфляції буде здійснюватися в рамках федерального статистичного спостереження за рівнем і динамікою цін із застосуванням методології та інструментарію, які розробляються і затверджуються Держкомстатом Росії за узгодженням із зацікавленими організаціями.
Динаміка регульованих цін і тарифів буде також враховуватися Банком Росії при оцінці загального попиту на гроші. При цьому оцінки будуть орієнтуватися на плани Уряду Російської Федерації щодо підвищення регульованих цін. У зв'язку з цим максимально точне дотримання мети за рівнем інфляції (вимірюваної індексом споживчих цін) буде залежати від узгоджених дій Банку Росії та Уряду Російської Федерації з управління інфляційними процесами в країні.
Базова інфляція більш тісно пов'язана з кількісними індикаторами грошово-кредитної політики. Реалізація кінцевої мети грошово-кредитної політики щодо зниження інфляції, вимірюваної за індексом споживчих цін, до запланованого рівня протягом ряду років здійснювалася Банком Росії через встановлення в якості проміжної мети діапазону темпів приросту грошового агрегату М2. В міру уповільнення інфляції короткострокова статистична взаємозв'язок між щомісячними змінами грошового агрегату М2 та індексу споживчих цін знизилася. В даний час лаги між зміною грошового агрегату М2 і динамікою споживчих цін істотно збільшилися. При цьому статистична взаємозв'язок найбільш значуща в тому випадку, коли використовується показник базової інфляції. Аналогічна залежність склалася між показниками базової інфляції і грошової бази.
Причина ослаблення статистичної залежності між темпами зростання грошової маси та індексом споживчих цін полягає в тому, що, незважаючи на явну тенденцію до зниження швидкості обігу грошей, її кількісні параметри не є точно передбачуваними.
Швидкість обігу грошей залежить від цілого ряду чинників, склад і ступінь впливу яких в даний час піддані значним і часто важкопрогнозованим змінам. Не завершено процес монетизації розрахунків, сама платіжна система знаходиться на стадії вдосконалення шляхом впровадження сучасних технологій проведення валових платежів. Використання населенням пластикових карток як для оплати товарів і послуг, так і для зберігання своїх коштів призводить до зміни в тенденціях руху коштів на цих рахунках. Нестабільна структура грошової маси, особливо співвідношення строкових депозитів і депозитів до запитання. Крім того, наявність накопичень в іноземній валюті суттєво впливає на співвідношення валютної та рублевої складових широкої грошової маси і на формування поточного попиту на національну валюту. Невизначеність кількісних оцінок динаміки швидкості обігу грошей робить функцію попиту на гроші нестійкою, що не дозволяє Банку Росії повністю покладатися тільки на розраховані на рік вперед темпи зростання грошових показників для контролю за інфляцією.
Наближення фактичних темпів зростання споживчих цін до цільових показників інфляції в останні роки відбувається при різних (часом дуже істотних) відхиленнях фактичної динаміки грошової маси від її первинних прогнозів. Об'єктивні неточності в прогнозних оцінках попиту на гроші і потім жорстке проходження встановленим орієнтирам приросту грошової маси при зміні протягом року попиту на гроші можуть привести або до небажаних інфляційних наслідків, або до надмірних обмежень сукупного попиту в економіці.
Такі шокові впливу на економіку можуть негативно вплинути на очікування і знизити довіру до проведеної Банком Росії політиці. Тому Банк Росії розглядає темпи зростання грошової маси як розрахунковий орієнтир грошово-кредитної політики, тобто не ставить своєю метою безумовне дотримання прогнозного діапазону і передбачає можливість його коригування протягом року залежно від динаміки попиту на гроші.
Як свідчи...
