ті. Угоди з цінними паперами між собою різняться, як правило, за місцем, способу, а також порядку укладення (18).
Як правило, операції здійснюються професійними торговцями фондового ринку, які організовують торгівлю цінними паперами на основі вироблення загальновизнаних правил торгівлі. Найбільш відомою організаційною формою, яка сприяє встановленню постійних і універсальних правил укладання угод купівлі-продажу цінних паперів, є фондова біржа. У наші дні є також і інші системи професійної торгівлі цінними паперами, що носять менш регламентований і менш формалізований характер. Вони територіально трохи інакше оформлені організаційно і більше розосереджені. Сукупність подібних систем прийнято називати «позабіржовим» ринком. В основі даного ринку лежать електронні біржі, або системи електронної торгівлі.
В якості результату укладання угоди виступає складання кожним з учасників своїх внутрішніх облікових документів, які відображають факт укладання угоди, основні її параметри, а також фіксація цього всього електронній базі даних.
Другим основним етапом угоди купівлі-продажу на професійному фондовому ринку виступає звірка параметрів укладеної угоди. Основним завданням даного етапу є надання сторонам можливості врегулювання всіх випадкових розбіжностей у розумінні суті і предмету здійсненої угоди.
Звірка реалізується за допомогою біржових систем обліку (системи клірингу та розрахунків), в які всі торговці подають свої власні відомості про укладені угоди. Якщо розбіжностей немає, або вони вже врегульовані сторонами, то звірку можна вважати завершеною, а відомості про неї буде надходять в клірингову систему для здійснення необхідних розрахункових операцій.
Кліринг виступає в якості третьої основного етапу операції з цінними паперами, представляючи собою визначення взаємних зобов'язань учасників біржової торгівлі. Кліринг не містить передачу цінних паперів або безпосередніх переказів грошових коштів. Цей етап передує поставкам фондових цінностей і грошовим платежам.
Етап клірингу містить в собі такі основні процедури:
аналіз підсумкових звірочні документів на їх правильність оформлення і справжність;
обчислення грошових сум, що підлягають переведенню, а також кількості біржових товарів, які повинні бути поставлені за підсумками угоди;
взаємозалік зустрічних вимог, які виникають з різних операціях між торговцями протягом даного торгового дня;
- оформлення розрахункових документів, які направляються на виконання в грошову розрахункову систему, а також в систему, яка забезпечує поставку цінних паперів.
Взаємозалік зустрічних вимог застосовується на абсолютній більшості сучасних бірж. Метою його є мінімізація кількості платежів, а також поставок цінних паперів за угодами, які укладаються членами біржі.
Виконання є заключним етапом угоди. Даний етап передбачає грошовий платіж в обмін на поставку цінних паперів. Останні здійснюються за допомогою системи грошових розрахунків, обраної учасниками угод.
Розвиток сучасної електронної техніки і процес електронізації самих цінних паперів може значно прискорити проходження всіх етапів угоди до самих найкоротших термінів.
2.3 Види біржових угод і їх характеристика
Біржові угоди на фондовій біржі прийнято розділяти на види залежно від ризику:
. Касові угоди - це такі угоди, повний розрахунок за якими здійснюється протягом дня. Вони є по-особливому цікавими клієнтам, які бажають за певними міркувань купити або продати конкретні цінні папери.
. Терміновими називаються угоди, виконання яких планується здійснити в майбутньому. Виконання термінових угод строго прив'язується до конкретної дати, яка встановлюється в контракті, а також залежить від їх складності (8, с. 67).
Залежно від способу встановлення цін прийнято розрізняти такі термінові угоди:
на кінець місяця (при яких ціна на фондові папери фіксується на рівні курсу біржового дня укладення термінової угоди);
на середину місяця (при яких ціна не обмовляється, а розрахунки здійснюються за курсом, який складається на певний термін);
через фіксоване число днів після завершення угоди (в якості ціни паперу приймається її курс в будь обумовлений заздалегідь біржовий день в період від дня укладання угоди до дня закінчення розрахунків).
Залежно від механізму укладення прийнято виділяти:
термінові угоди («наразніцу»), за результатами яких один з контрагентів зобов'язаний сплатити суму різниці між курсами, які встановлюют...
