тримання злитків золота В»була реалізована друга, більш успішна спроба розміщення облігацій золотого федерального позики.
Ще одним видом цінних паперів випускаються в цей час, були Державні житлові сертифікати. Вони також не мали ходіння на ринку, призначалися для громадян країни, що позбулися житла в результаті стихійних лих та інших форс-мажорних обставин, і номінувалися у квадратних метрах житлової площі. Сертифікати випускалися в паперовій формі, були іменними цінними паперами з річним періодом обігу. p> Крім емісії цінних паперів Уряд практикувало також надання державних гарантій по окремим випускам корпоративних облігацій. Прикладом можуть служити облігації РАО В«Високошвидкісні магістраліВ», найбільшим учасником якого є держава. Міністерство фінансів стало гарантом цих цінних паперів, а Банк Росії - генеральним агентом з розміщення позики. Продаж облігацій почалася в початку 1996 р. на Московській міжбанківській валютній біржі і була першим її досвідом в області корпоративних інструментів.
На російському ринку державних цінних паперів почався процес інтеграції в світову фінансову систему. Багато в чому цьому сприяв допуск на ринок нерезидентів. p> У 1996 р. постало питання про розвиток нового напрямку запозичень на зовнішньому ринку; найбільш зручною його формою була визнана емісія зовнішніх облігаційних позик - єврооблігацій. Уряд розмістило три випуски єврооблігацій (євробондів). Перший транш, випущений в листопаді 1996 р. на 5 років обсягом 1 млрд дол під 9,25% річних, розійшовся досить успішно, переважно серед інвесторів із Південно-Східної Азії. До кінця розглянутого періоду ціни на російські єврооблігації почали знижуватися внаслідок кризових явищ на світових фінансових ринках.
Практика емісії регіональних цінних паперів в Росії відновилася і динамічно стала розвиватися в Москві та деяких інших великих центрах. p> У Наприкінці 1997 р. був прийнятий Федеральний закон В«Про фінансові основи місцевого самоврядування в РФ В», в якому визначалося, що муніципальні - це ті облігації, житлові сертифікати та інші цінні папери, що випускаються органами місцевого самоврядування. Громадяни та юридичні особи, купуючи їх, укладають договір муніципальної позики. Призначенням випуску цих цінних паперів є реалізація програм і проектів розвитку муніципальних утворень. Випуск муніципальних облігацій забезпечується майном та іншими ресурсами місцевих бюджетів. p> Ринок корпоративних цінних паперів в період 1993-1997 рр.. також активно розвивався, хоча його розвиток помітно відставало від державного сектора. Основу його функціонування становили укази Президента РФ, Федеральний закон В«Про акціонерні товариства В», прийнятий у 1995 і уточнений у 1996 р., а також ЗаконВ« Про ринок цінних паперів В». Широкомасштабні процеси приватизації і акціонування державної власності призвели до появи на ринку великої кількості акцій, номінально готових до обігу. Однак лише акції приблизно трьох десятків емітентів могли реально звертатися на ринку, оскільки були відносно ліквідними. До числа цих цінних паперів - блакитних фішок в основному ставилися акції трьох галузей господарства: нафтогазової (Включаючи переробку), енергетичної та телекомунікаційної. p> Серед них особливо високою ліквідністю, потужним спекулятивним потенціалом і тому підвищеним інтересом інвесторів володіли акції РАО В«ЄЕС РосіїВ», ВАТ В«РостелекомВ», ВАТ В«МосенергоВ», ВАТ В«ІркутськенергоВ», РАТ В«Норільський нікельВ», ВАТ В«НК ЛУКОЙЛВ» та ін
Акції багатьох інших емітентів були малоліквідними і не представляли особливого інтересу для банків, фінансово-інвестиційних компаній та інших учасників ринку.
Ринок корпоративних облігацій розвивався ще повільніше. Ці папери з'явилися в обігу в 1993-1994 рр.. Емітентами перших приватних облігацій виступили великі компанії, наприклад КамАЗ, АвтоВАЗ, і комерційні банки. Корпоративні облігації випускають компанії, що мають високу стабільність та імідж на ринку, що було великою рідкістю для нашої країни. Розвиток ринку цих цінних паперів стримували також проблеми взаємних неплатежів і заборгованостей, що здолали економіку.
Більше високими темпами в цей час розвивався ринок банківських векселів. У сучасній російській економіці вексель був відроджений 24 червня 1991 постановою Президії ВР УРСР № 1451 - 1 і став активно використовуватися насамперед комерційними банками для залучення вільних грошових ресурсів клієнтів, хоча історично склалося так, що вексель насамперед є засобом забезпечення та оформлення комерційного кредиту. [7, с.111]. Серед емітентів цих цінних паперів можна назвати Ощадбанк РФ, Альфа-банк, Собінбанк і багато інших. p> Російський ринок корпоративних цінних паперів став досить глибоко інтегрованим у світову фінансову систему. Багато в чому цьому сприяла емісія в країні депозитарних розписок, тобто похідних цінних паперів, випущених на папери вітчизняних підприємств і мают...
