ії стикалася грошово-кредитна політика Росії і як вона на них реагувала на різних етапах зовнішній відкритості.
. Обмеження з вибору цілей стали діяти з самого початку перехідного процесу в результаті відкриття фінансової системи. Особливо гостро вони проявилися на піку підвищення рівня зовнішньої відкритості національної фінансової системи в 2006-2007 рр., Коли були остаточно зняті обмеження на транскордонний рух капіталу.
В даний час Центральний банк прагне змінити модель грошово-кредитної політики, переносячи акцент з регулювання валютного курсу на регулювання інфляції. Однак під час перехідного періоду зазначений дуалізм цілей зберігається.
. Так само, як і в решті відкритих економіках, на інфляцію всередині Росії значущий вплив роблять зовнішні фактори. На початковому етапі переходу їх дія транслювалося головним чином через валютний курс (інфляційну середу створювало втеча капіталу і внутрішня доларизація економіки). На сучасному етапі провідна роль перейшла до динаміці цін на світових ринках енергоносіїв і продовольства, а також до різниці між фактичним і потенційним випуском на світовому рівні. У цих умовах виникає проблема, наскільки сильно грошово-кредитна політика повинна реагувати на зовнішні цінові шоки, враховуючи, що вони можуть мати тимчасову природу (особливо у випадку з цінами на продовольство). Останній значний шок подібного роду (друга половина 2010 г. - початок 2011 року) продемонстрував, що ЦБР став меншою мірою реагувати на зовнішні цінові потрясіння, беручи до уваги стан національної грошово-кредитної сфери.
. Не тільки російська інфляція, а й економіка країни вже неодноразово стикалася протягом трансформаційного періоду із зовнішніми шоками, які вимагали реакції в тому числі з боку грошово-кредитної політики.
Двома найбільшими шоками були наслідки азіатської фінансової кризи, що спровокували кризу 1998 р, і світова економічна і фінансова криза 2007-2009 рр., найбільш гостро торкнулася економіку Росії в 2008-2009 рр. Якщо в першому випадку ефективність грошово-кредитної політики в частині скорочення гостроти кризи була досить низькою, то в другому вона безумовно сприяла пом'якшенню негативного впливу зовнішніх потрясінь на національну економіку. Разом з тим ні в тому, ні в іншому випадку антикризову модель грошово-кредитної політики не можна визнати оптимальною.
На відносно недавні зовнішні потрясіння другого поло?? іни 2011 року і травня-червня 2012 Центральний банк відреагував досить оперативно. У той же час масштаб їх впливу на російську економіку був не таким значним. У сценаріях проведення грошово-кредитної політики на найближчу перспективу Центральний банк повинен враховувати ймовірність розростання кризових потрясінь у світовій економіці. Реакція на них з великою ймовірністю знову потребуватиме як надання допомоги банківській системі, так і стримування знецінення валютного курсу.
При цьому в порівнянні з кризою 2008-2009 рр. першій задачі необхідно приділяти більшу увагу, ніж другий. Також важливо закласти можливість використання інструментарію валютного регулювання для часткового пом'якшення дуалізму грошово-кредитної політики.
Список літератури
1. Андрюшин С., Бурлачку В. Грошово-кредитна політика і глобальна фінансова криза: питання методології та уроки для Росії//Питання економіки. 2008. №11.
. Річний звіт Банку Росії за 2011 рік. М .: Центральний банк Російської Федерації, 2012.
. Головнін М.Ю. Теоретичні основи грошово-кредитної політики в умовах глобалізації. М .: Інститут економіки РАН, 2 008.
. Головнін М.Ю. Моделі проведення грошово-кредитної політики в умовах фінансової глобалізації: досвід Росії та країн Центральної та Східної Європи. М .: Інститут економіки РАН, 2010.
. Головнін М.Ю. Моделювання інфляційних процесів (огляд робіт). М .: Інститут економіки РАН, 2 011.
. Грей С. Підвищення ефективності грошово-кредитної політики в Росії//Російська Федерація. Документ з окремих питань. Доповідь МВФ по країні № 12/218. Міжнародний валютний фонд, 2012.
. Дробишевський С. Кадочников П., Синельников-Мурилев С. Деякі питання грошової і курсової політики в Росії в 2000-2006 роках і на найближчу перспективу//Питання економіки. 2007. № 2.
. Красавіна Л.М., Пищик В.Я. Регулювання інфляції: світовий досвід і російська практика. М .: Фінанси і статистика, 2 009.
. Кувшинова О., Шушунова Є. Капітальний контроль//Ведомости. 2010. 15 жовтня.
. Мішина В.Ю., Москальов С.В., Федоренко І.Б. Вплив кризи на обсяги, структуру та тенденції розвитку російського валютного ринку//Гр...
