підходи, які використовуються компаніями для пошуку джерел фінансування за кордоном і встановлення міжнародних економічних зв'язків.
. 2.1 Міжнародна валютно-кредитна система
Міжнародна валютно-кредитна система являє собою набір законів і правил, що регулюють діяльність центральних емісійних банків на зовнішніх валютних ринках. У XIX - початку XX століть центральним елементом системи було золото. Ера золотого стандарту почалася в 1821 р, коли Великобританія оголосила про конвертованості фунта стерлінгів в золото. Незабаром, те ж саме зробили США з доларом. Таким чином, будь-яка компанія, що здійснює міжнародні операції, залежно від обмінних курсів і локальних цін на золото могла купувати валюту або безпосередньо, або шляхом проміжної купівлі та продажу золота. Використання золотого стандарту - досить прийнятна схема у відносно стабільній економічній ситуації, проте вона відразу ж дає збої у разі великих міжнародних потрясінь. Таким потрясінням була перша світова війна. Практика додаткової емісії грошей для фінансування військових витрат з одночасним підтриманням конвертованості своєї валюти в золото з необхідністю приводила до відтоку золотого запасу за кордон. Тому більшість країн відмовилося від практики золотого стандарту. У 1914 р в містечку Бреттон-Вудс (США) 44 країни уклали угоду про нову міжнародну валютно-кредитній системі і заснували Міжнародний валютний фонд для управління нею. Суть системи полягала в тому, що паритетні обмінні курси валют встановлювалися в доларах США, при цьому долар обмінювався на золото за фіксованою ціною 35 дол. За одну тройську унцію. Кожен з учасників підписаних угод брав на себе зобов'язання здійснювати валютну інтервенцію як необхідний засіб забезпечення фіксованого обмінного курсу валюти своєї країни щодо долара США. У початку 1973 г. Гострі криза торкнулася долар США; це призвело до відходу від Бреттон-Вудсской системи і заміни її системою «плаваючих» обмінних курсів валют.В кінці 50-х - початку 60-х років почав формуватися міжнародний фінансовий ринок, званий також євро-валютним ринком. Його основними складовими частинами є грошовий ринок, ринок кредитів і ринок цінних паперів. Цікаво відзначити, що в числі основних причин його створення західні експерти називають бажання низки європейських країн, включаючи СРСР, обійти обмеження у валютних операціях, встановлених США в рамках «холодної війни». Також істотну роль у його становленні зіграла практика створення офшорних зон, в яких ведення валютних операцій здійснюється в спеціальному пільговому режимі. До кінця 80-х років обсяг євроринку оцінювався більш ніж в 2,5 трлн. дол.
. 2.2 Міжнародні джерела фінансування
Основними способами отримання іноземних довгострокових інвестицій являються: пряме валютне інвестування, створення спільних підприємств, емісія євро-акцій і єврооблігацій, відкриття кредитної лінії, процентні та валютні свопи, опціони. Пряме валютне інвестування (Foreign Direct Investment) є одним з інструментів діяльності ТНК і має на увазі повне фінансування іноземною компанією діяльності своєї філії за кордоном. При цьому можуть передаватися за кордон будь-які види активів, включаючи управлінський персонал і ноу-хау. Створення спільних підприємств (International Joint Ventures) більш реалістичний спосіб отримання іноземних інвестицій. До початку 1994 р загальний обсяг іноземних інвестицій в російську економіку становив близько 10 млрд. Дол. Більша частина інвестицій була забезпечена саме завдяки створенню спільних підприємств. Більш 17000 таких підприємств із сукупним статутним капіталом в 20 млрд. Руб. і 4,5 млрд. дол. було створено в останні роки. У кожній країні існує своє законодавство, що регулює діяльність спільних підприємств, зокрема вельми поширеним вимогою є обмеження частки іноземного інвестора в капіталі спільного підприємства 49% .Еміссія євро-акцій і єврооблігацій (Euro-equity and Eurobond Market) передбачає випуск цінних паперів з метою розміщення їх серед іноземних інвесторів. Багато провідні фондові біржі котирують цінні папери іноземних компаній, головним чином ТНК. Лідируючу роль відіграє Лондонська фондова біржа. Існують спеціальні міжнародні синдикати, що займаються організацією випуску і розміщення подібних цінних паперів, страхуванням і видачею гарантій. Деякі великі ТНК створюють за кордоном власні фінансові інституції для подібних операцій. Очевидно, що честі котирувати свої папери на закордонних фондових біржах удостоюються лише солідні процвітаючі компанії. В останні роки Росія зробила певні кроки з метою виходу на євро-валютний ринок. У числі цих кроків випуск і розміщення за кордоном євробондів (до навесні 1998 р загальна сума коштів, залучених в країну за допомогою цих фінансових інструментів, склала близько 7 млрд. Дол.). Кредитна лінія (Credit Line) являє собою моральне (Не контрактне) зобов'язання іноземного банку кредитувати ...
