клієнта до певного максимуму. Як правило, клієнт зобов'язаний тримати в банку депозит у розмірі 10% від суми лінії плюс 10% від обраних кредитів. Комісія за зобов'язання не береться. Кредитна лінія відкривається звичайно на рік і може бути продовжена за відсутності нарікань з боку банку. Одним з різновидів кредитної лінії, яка застосовується для короткострокового фінансування, є облікова кредитна лінія (Discount Credit Line), що представляє собою зобов'язання іноземного банку враховувати векселі клієнта в межах обумовленої суми.
Валютні свопи (currency swaps) являють собою обмінні операції національними валютами, виконувані компаніями, що представляють різні країни. Необхідність подібних операцій обумовлена ??тією обставиною, що в більшості країн іноземні компанії можуть отримати кредит в місцевому банку на умовах менш вигідних, ніж місцеві компанії. Для того щоб мінімізувати витрати з обслуговування кредитів, компанії укладають між собою договір про валютний своп, тобто обміні довгостроковими кредитними зобов'язаннями в одній валюті на рівні зобов'язання в іншій валюті. Схема операції дуже проста.Предположім, американської компанії А для фінансування свого англійського філії потрібна сума в англійських фунтах з фіксованою процентною ставкою, еквівалентна 10 млн. Дол. Вона знаходить англійську фірму (В), якій потрібна та ж сума, але в доларах. Дві компанії звертаються в банк, що займається валютними свопами, і з його допомогою укладають угоду про те, що він видасть необхідні кредити на умовах свопових обмінного курсу 1 дол.=0,54 фунта (при встановленні обмінного курсу враховують можливу його динаміку). Обумовлюється термін контракту (наприклад, 5 років) і фіксовані процентні ставки (наприклад, 11% у фунтах і 9% в доларах). Тоді грошові потоки мають вигляд (рис. 15.1) .Ми згадали про деякі інструменти фінансування діяльності компанії в міжнародному контексті, проте основним, звичайно, є вихід компанії зі своїми цінними паперами на фондові біржі світу. Перелік найбільших бірж, їх характеристику, в тому числі вимоги до лістингу, спеціалізацію і т.п., можна знайти в спеціальній літературі.
У Європі в число найбільших бірж за рівнем капіталізації входять (дані 1995 в млрд. дол. США): Лондонська (1400), Франкфуртська (600), Паризька (560), Цюріхський (410) , Амстердамська (310). Оскільки вихід на ці біржі досить складний через високих вимог, що пред'являються до фірм-емітентам, в останні роки певний розвиток отримали так звані альтернативні ринки інвестицій, призначені, перш за все для компаній середнього розміру. Подібні ринки існують в Лондоні (Alternative Investment Market), Парижі (Nouveau Marche), Франкфурті (Neuer Markt), Брюсселі (Euro.NM Belgium) та інших великих європейських фінансових центрах.
Рис. 3. - Схема грошових потоків при укладанні угоди про валютний своп
Джерелами короткострокового валютного фінансування виступають короткострокові банківські позики, векселі, коносаменти та інші документи, що забезпечують просування товару з однієї країни в другую.Торговий вексель (Trade Bill) являє собою цінний папір, використовувану у відносинах між компаніями для фінансування товарних операцій. Перекладний вексель, або тратта (Bill of Exchange) - це документ, в якому експортер дає вказівку імпортеру заплатити певну суму означеного особі протягом певного часу (60 днів, 90 днів і т.п.). Коносамент (Bill of Lading) -Документ на відвантажуються товари, містить опис товару та умови перевезення. Документ підписується власником судна і відправляється одержувачу вантажу, даючи тому право на його отримання. Кредитне лист, або акредитив (Letter of Credit) є однією з форм платежу в міжнародній торгівлі. Випускається банком за дорученням імпортера і містить доручення кореспондентському банку за кордоном виплатити певну суму зазначеній особі. Банк виписує акредитив тільки в тому випадку, якщо є впевненість у кредитоспроможності імпортера. Для експортера ця форма оплати є дуже зручною, оскільки страхує від ризику поставки товару невідомому іноземному контрагенту.Многіе з розглянутих вище джерел фінансування поки для російських підприємств носять теоретичний характер. Причин тому багато: нестабільність політичної ситуації, спад виробництва, висока інфляція, недосконалість законодавства та ін. Одним з діючих джерел міжнародного фінансування на рівні окремих підприємств, хоча і не грають якоїсь суттєвої ролі, є цільові фонди, кредити різних міжнародних організацій, створення спільних виробництв. Що стосується країни в цілому, то незважаючи на порівняно високий ступінь ризику, Росія тим не менше являє для іноземних інвесторів певний інтерес. До липня 1998 сукупні іноземні інвестиції в Росію склали 45-50 млрд. Дол. США, у тому числі: 20 млрд. Дол. - Вкладення в державні короткострокові зобов'язання та облігації федеральних позик, 20 млрд. Дол. - Вкладення в корпоративні цінні папер...
