ичного його вирівнювання, на базі кейнсіанства була розроблена теорія регульованої валюти, яка представлена ??двома напрямками.
Перший напрямок - теорія рухливих паритетів або маневріруемого стандарту - розроблено І. Фішером і Дж.М. Кейнсом. Другий напрямок - теорія курсів рівноваги, або нейтральних курсів, підміняє паритет купівельної спроможності поняттям рівновагу курсу raquo ;. На думку західних економістів, нейтральним є валютний курс, відповідний стану рівноваги національної економіки.
На цій основі з'явилися нові теорії:
раціональних очікувань операторів валютного ринку, яка аналізує вплив їхньої поведінки (купівля або продаж певної валюти) на курсові співвідношення;
надмірно підвищеної реакції валютного курсу на економічні події;
гіпотези новин як курсоутворюючими фактора;
концепція портфельного балансу, яка враховує вплив посилюється нині міжнародного руху капіталів, зокрема у формі портфеля цінних паперів, на валютний курс
Теорія нейтральних валютних курсів підкреслює вплив на курс також факторів, які не завжди можуть бути виміряні. У їх числі мита, валютна спекуляція, рух гарячих грошей, політичні та психологічні чинники.
Теорія ключових валют. Сутність даної теорії полягає в прагненні довести:
) необхідність і неминучість поділу валют на ключові (долар і фунт стерлінгів), тверді (валюти решти країн групи десяти - марка ФРН, французький франк і т.д.) і м'які, або laquo ; екзотичні raquo ;, валюти, що не грають активної ролі в МЕВ;
) лідируючу роль долара на противагу золоту (за їхньою оцінкою, долар не гірше, а краще золота );
) необхідність орієнтації валютної політики всіх країн на долар і підтримки його як резервної валюти, навіть якщо це суперечить їхнім національним інтересам.
Криза Бреттонвудської системи оголив неспроможність тверджень про перевагу долара над іншими валютами. Американська валюта виявилася такою ж нестабільною, як і інші національні нерозмінні кредитні гроші. З 60-х років у зв'язку з відносним ослабленням позицій США у світовій економіці доларовий голод змінився доларовим пересиченням raquo ;, почалося ослаблення позицій долара як резервної валюти.
Криза Бреттонвудської системи оголив суперечності між неокейнсианцами і неокласиками, які звинувачували їх у нездатності впоратися з економічними і валютними кризами, інфляцією, пропонуючи натомість послабити втручання держави в економіку, обмежитися в основному ринковим регулюванням. Прихильники монетаризму віддають перевагу вільно вагається курсам валют.
Сутність теорії плаваючих валютних курсів полягає в обгрунтуванні наступних переваг режиму плаваючих валютних курсів у порівнянні з фіксованими: автоматичне вирівнювання платіжного балансу; вільний вибір методів національної економічної політики без зовнішнього тиску; стримування валютної спекуляції, так як при плаваючих валютних курсах вона набуває характер гри з нульовим результатом: одні втрачають те, що виграють інші; стимулювання світової торгівлі; валютний ринок краще, ніж держава, визначає курсове співвідношення валют.
Більшість ідей теорії плаваючих курсів не реалізовано: не вдалося добитися автоматичного врівноваження платіжних балансів, ефективного захисту від стихійного руху гарячих грошей, припинення міжнародного поширення інфляції. Американський фахівець Л. Дракер писав: Нам потрібна справжня економічна теорія, заснована на теорії вартості raquo ;. Проявом неспроможності теорій валютного курсу, що базуються на концепції граничної корисності, стало звернення деяких західних економістів до вченню К. Маркса про трудової вартості. Із закликом переосмислити марксистську теорію трудової вартості виступили лідер неокейнсіанства Дж. Робінсон, а також М. Морішама (США), П. Сраффа (Великобританія). Представники неокейнсіанства і його гілки - неорікардіанства прагнуть до нового прочитання теорії К. Маркса з урахуванням реальних змін у сучасній ринковій економіці.
Таким чином, міжнародні валютні відносини - сукупність суспільних відносин, що складаються при функціонуванні валюти у господарстві і обслуговуючих взаємний обмін результатами діяльності національних господарств. Світова валютна система повинна: ??забезпечувати міжнародний обмін достатньою кількістю користуються довірою платіжно-розрахункових засобів; підтримувати відносну стабільність і еластичність пристосування валютного механізму до зміни умов світової економіки; служити інтересам всіх країн-учасниць. Важливим елементом валютної системи є валютний курс, так як розвиток МЕВ вимагає виміру вартісного співвідношення валют різних країн.
...
