ною інвестицій по найбільш витратним проектом.
Обмеження по ресурсах== 630000 + 1020000 + 5 025000 + 3535000 + 1010 000-5 025 000=6195000 рублів.
Щоб рівномірно розподілити ризики по проектах і існують обмеження щодо фінансових ресурсів необхідно визначити питому вагу кожного проекту в існуючій сумі фінансових обмежень.
Таблиця 29. Визначення питомої ваги обсягу інвестиційних ресурсів проекту в сумі обмеження щодо фінансових ресурсів
Найменування проектаУдельний весООО Спорт та здоров'я 0,57ООО Конфетті 0,1ООО Дизайн-проект 0,16ООО Зубр 0,16ООО" Уфа-бетон0,81
Після того, як визначено питому вагу кожного проекту в сумі обмежень щодо фінансових ресурсів, необхідно розподілити величину ризику за проектами з питомою вагою кожного проекту.
Таблиця 30. Визначення загального ризику
Найменування проектаЗначеніе коефіцієнта варіацііУдельний весОбщій ріскООО Спорт та здоров'я 0,10550,570,0601ООО Конфетті 0,11540,10,0115ООО Дизайн-проект 0,12650,160, 0202ООО Зубр 0,13730,160,0220ООО" Уфа-бетон0,14290,810,1157
Визначимо середній ризик по портфелю:
Середній ризик по портфелю=(0,0601 + 0,0115 + 0,0202 + 0,0220 + 0,1157)/5=
=0,0459
Таким чином, визначено прийнятний рівень ризику по портфелю, рівний 4,59%.
. 4 Експертиза проектів за критерієм ліквідності
Розрахунок критерію ліквідності заснований на терміні окупності інвестицій.
Таблиця 31. Угруповання проектів по періоду інвестування
Найменування інвестиційних проектовОб'ем інвестування ресурсів за проектами (руб.), що реалізовуються протягом: До 1 годаОт 1 до 2 летОт 2 до 3 летСвише 3 летООО Спорт та здоров'я 3535000 --- ТОВ ??laquo; Конфетті 630000 --- ТОВ ??laquo; Дизайн-проект 1020000 --- ТОВ ??laquo; Зубр 1010000 --- ТОВ" Уфа-бетон5025000 --- Ітого11220000 ---
За підсумкового показника таблиці визначається питома вага коштів інвестованих в проекти з різним терміном реалізації, середній рівень ліквідності. Питома вага дорівнює відношенню суми інвестицій по всіх проектах до обмеження щодо фінансових ресурсів.
Питома вага=11220000/6195000=1,81
Середній рівень ліквідності портфеля визначається як сума добутків середнього по групі терміну реалізації, помноженого на питому вагу необхідних інвестиційних ресурсів за відповідними групами.
Середнє по групі реалізації до року дорівнює 0,5.
Середній рівень ліквідності=0,5 * 1,81=0,91
Середній рівень ліквідності менше року, значить проекти ліквідні.
. 5 Остаточне формування портфеля
Остаточне формування портфеля передбачає проведення оптимізації розподілу інвестицій.
Існує два варіанти оптимізації:
тимчасова оптимізація
просторова оптимізація
. 5.1 Тимчасова оптимізація
Тимчасова оптимізація передбачає наступні умови:
1) Загальна сума фінансових коштів обмежена
2) Є декілька доступних незалежних інвестиційних проектів, які через обмеженість фінансових ресурсів не можуть бути реалізовані в планованому році одночасно, проте в наступному, за планованим роком, залишилися проекти або їх частини можуть бути реалізовані.
) Потрібно оптимально розподілити проекти по двох років.
Головною метою тимчасової оптимізації є оптимальний розподіл проектів по двох років.
Тимчасова оптимізація передбачає формування портфеля інвестиційних проектів за критерієм можливих втрат NPV.
Алгоритм дії формування портфеля інвестиційних проектів за критерієм можливих втрат NPV припускає, що реалізація всіх проектів може бути перенесена на один рік. Визначається відповідна величина NPV1 шляхом множення NPVвер на коефіцієнт дисконтування. Визначається абсолютна величина втрат NPV, як різниця між NPVвер- NPV1. Розраховується індекс можливих втрат NPV на одиницю інвестиційних витрат шляхом ділення абсолютної величини втрат NPV на суму інвестицій відповідного проекту. Таким чином:
Абсолютна величина втрат NPV=NPVвер- NPVвер * Коефіцієнт дисконтування
Індекс можливих втрат NPV=Абсолютна величина втрат NPV/сума інвестицій
ООО Конфетті :
=...
