кладі.
Вихідні дані: Показник Значення, тис. руб.
Розмір інвестиції 49 450,0
Доходи від інвестицій:
в першому році 13 760,0
у другому році 17 630,0
в третьому році 18 812,5
в четвертому році 16 447,5
Розмір бар'єрної ставки 9,2%
Визначимо дисконтований термін окупності інвестиційного проекту.
Перерахуємо грошові потоки в вид поточних вартостей:=13760/(1 + 0,092)=12693,73 тис. рублів=17630/(1 + 0,092) 2=15003,54 тис. рублів=18812, 5/(1 + 0,092) 3=14769,26 тис. рублів=16447,5/(1 + 0,092) 4=11911,95 тис. рублів
Визначимо період після закінчення якого інвестиція окупається.
Сума дисконтованих доходів за 1 і 2 роки: 12693,73 + 15003,54=27 697,27 тис. рублів, що менше суми вкладень (інвестицій) - 49450 тис. рублів.
Сума дисконтованих доходів за 1, 2 і 3 роки: 42 466,52 тис рублів, що також менше суми первісних інвестицій.
Сума дисконтованих доходів за 4 роки склала 54 378,47 тис. рублів, що більше розміру інвестицій і це значить, що відшкодування початкових інвестиційних витрат відбудеться раніше 4 років.
Якщо припустити що приплив грошових коштів надходить рівномірно протягом усього періоду (за замовчуванням передбачається що кошти надходять у кінці періоду), то можна обчислити залишок від четвертого року.
Залишок=(1 - (54378,47 - 49450,00)/11911,95)=0,59 року
Тобто дисконтований термін окупності інвестицій дорівнює 3,59 року.
Залежно від поставленої мети можливе обчислення дисконтованого строку окупності з різною точністю. На практиці часто зустрічається ситуація, коли в перші періоди відбувається відтік грошових коштів і тоді в праву частину формули замість Io ставиться сума дисконтованих грошових відтоків.
Таким чином, дисконтований термін окупності інвестицій - це показник, що оцінює характерний час інвестиції, а саме визначають, як швидко інвестиційні витрати будуть відшкодовані доходами. Дисконтований період окупності дозволяє дати грубу оцінку ліквідності проекту і приблизно оцінити ризик. І нарешті, дисконтований індекс прибутковості (DPI) є більш надійним, ніж внутрішній коефіцієнт окупності (IRR), показником у випадках, коли необхідний порівняльний аналіз доцільності інвестицій. Однак потрібно деяка практика, щоб з'явився досвід, що дозволяє судити про те, які значення цього показника можна вважати хорошими.
Але у даного методу існують недоліки: не визначається рентабельність проекту, не береться до уваги величина та напрямки розподілу грошових потоків протягом періоду окупності: розглядається тільки період покриття витрат у цілому.
Висновок
У даній роботі були розглянуті основні методи оцінки ефективності інвестицій:
Метод простий (бухгалтерської) норми прибутку;
Метод розрахунку періоду окупності проекту;
Метод чистої справжньої (поточної) вартості (NPV);
Метод внутрішньої норми рентабельності (IRR).
Також, наведені основні показники ефективності оцінки, а саме: чиста поточна вартість проекту (NPV); внутрішня норма рентабельності (IRR); індекс прибутковості інвестицій (PI); індикатор ROC; дисконтований період окупності (РР). Наведені приклади розрахунків кожного з показників і зроблені короткі висновки про переваги та недоліки. Так, NPV є найдоступнішим в розрахунках і відомим показником. IRR інформативний, хоча його досить складно розраховувати. До переваг PI можна віднести можливість його використання для виключення неефективних інвестиційних проектів на попередній стадії їх розгляду. За допомогою дисконтируемая терміну окупності можна оцінити характерний час інвестиції, що дозволяє прикинути час заміщення витрат на інвестиції доходами.
Як оцінити інвестиційний проект?
У цілому, основними критеріями доцільності вкладення грошей як у виробництво, так і в цінні папери можна вважати наступні: чистий прибуток від даного вкладення перевищує чистий прибуток від приміщення коштів на банковск?? ї депозит;
рентабельність інвестицій вище рівня інфляції;
рентабельність даного проекту з урахуванням чинника часу вище рентабельності альтернативних проектів;
рентабельність активів підприємства після здійснення проекту збільшиться (або, принаймні, не зменшиться) і в жодному разі перевищить середню розрахункову ставку за позиковими коштами;
р...
