долік диверсифікації - розпорошення капіталу. Робота з кількома інструментами тягне зростання витрат на комісійні. При малому розмірі капіталу це може суттєво вплинути на прибуток. Дуже важливо і те, що увага керуючого диверсифікованим портфелем розсіюється - доводиться стежити за поведінкою багатьох інструментів. Тому доцільність диверсифікації зростає зростанням розміру капіталу і планованого терміну інвестицій, і знижується при активному управлінні.
Малюнок 5 - Динаміка цін на нікель на Лондонській біржі металів LME [12, с.214]
фінансовий ризик цінний папір
2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВИХ РИЗИКІВ В РОСІЇ
. 1 ФІНАНСОВІ РИЗИКИ НА РИНКУ КОРПОРАТИВНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ, СПОСОБИ ЇХ ДИВЕРСИФІКАЦІЇ
Корпоративні цінні папери обслуговують відносини між акціонерами та акціонерним товариством, безпосередньо між акціонерними товариствами, емітентом та інвесторами, продавцем і покупцем товарів. Випуск, обіг, обслуговування, погашення, виплата доходу та дотримання прав власності по корпоративних цінних паперів здійснюються на основі російського законодавства.
При проведенні інвестиційних операцій на ринку корпоративних цінних паперів інвестор неминуче стикається з певним ризиком можливих фінансових втрат. В ієрархії ризиків, притаманних інвестиціям в корпоративні цінні папери, мабуть, на перший план висувається ризик ліквідності.
Ліквідність, як відомо, характеризується можливістю продажу корпоративних цінних паперів протягом короткого часу і без значних збитків. Чому ж так великий ризик ліквідності в даному секторі фондового ринку? Для вирішення цього питання слід згадати, що:
в стадії високої кон'юнктури спостерігається приріст грошової маси, спрямованої у фондовий сектор фінансового ринку, що потребує підвищення курсів для врівноваження ціни. Зовнішній попит дозволяє фондового ринку функціонувати стійко, і курси легко рухаються вгору;
в стадії низької кон'юнктури, коли обсяг цінних паперів, призначений для продажу, перевищує платоспроможний попит і спостерігається відтік капіталу з сектора фондового ринку, власники цінних паперів можуть їх реалізувати тільки при значних втратах в ціні. У результаті курс їх знижується. Такий ринок називається важким [17, с.113].
Таким чином, кон'юнктура ринку перебуває під впливом попиту, т. е. припливу капіталу на фондовий ринок і виходу з нього. Важко розраховувати на ліквідність у разі низької кон'юнктури ринку акцій. Інвестори ж віддають перевагу або державних цінних паперів, або інших видів використання своїх коштів. Конкуренція існує не тільки між реальним інвестуванням і фінансовими вкладеннями, а й усередині секторів фінансового ринку, наприклад, вкладення коштів у валюту, на вклади в банк або фондові цінності.
Для підтримки ліквідності ринку акцій необхідна наявність на ньому значного капіталу. Між?? ем, операції з державними паперами як найбільш надійними, які приносять непоганий дохід, неоподатковуваний податком, і простими в переоформленні власності на цінні папери, відволікають значні кошти.
Значний вплив на зниження ліквідності надає нестійкість ринку корпоративних паперів і концентрація основних угод цього сектора фондового ринку в фінансових центрах, а також відсутність торгових майданчиків в регіонах, що утрудняє участь у торгах банків з периферії і суттєво збільшує ризик ліквідності.
Для того, щоб забезпечити ліквідність ринку і постійне його функціонування, дуже важливо, щоб оператори цього ринку постійно його підтримували і в той момент, коли папери падають в ціні, їх купували, а коли ростуть - продавали.
На неліквідність даного сектора фондового ринку вказує відсутність постійних котирувань по широкому колу акцій, оскільки, як правило, котируються лише так звані «цвяхи програми», значний спред між котируваннями на купівлю або продаж, різкі коливання цін від угоди до угоди, які за більшістю котируються акцій вчиняються нечасто [6, с.16].
Кредитний ризик. Купуючи акції для себе, оператор ринку найбільшою мірою по відношенню до інших операцій відчуває вплив кредитного ризику. Джерелом ризику може бути як ринок, так і компанія-емітент. Тому рішення про покупку тих чи інших паперів має випливати з фундаментального аналізу. Такий аналіз повинен представляти детальне вивчення галузей та окремих компаній, цінні папери яких будуть прийматися як об'єкт інвестицій. Перш за все, відбираються ті галузі, які можуть дати найкращі результати за обираний для інвестицій відрізок часу. Тому для встановлення пріоритетів інвестування коштів також велике значення має галузевої чи індустріальний аналіз [3, с.230].
У різні періоди пріоритетний р...
