довгострокових позикових джерел (НСД) (пок. 5 + пок. 6) - 4 969 539,0-1 504 192,0-3 465 347,08. Короткострокові зобов'язання (ККЗ) (стр.1510) 3880 075,01 636 435,02 243 640,09. Наявність основних джерел формування запасів (НО) (пок. 7 + пок. 8) - 1089 464,0132 243,0-1 221 707,010. Величина запасів (сума по стр. 1210 Запаси) 2189 193,01 771 526,0417 667,011. Податок на додану вартість (стор. 1220) 73 097,038 983,034 114,012. Величина запасів з ПДВ (пок.10 + пок.11) 2262 290,01 810 509,0451 781,013. Забезпеченість запасів власними оборотними засобами (ОСО) (пок.5 - пок. 12) - 7 893 556,0-3 890 377,0-4 003 179,014. Забезпеченість запасів власними оборотними і довгостроковими позиковими джерелами (ОСД) (пок.7 - пок.12) - 7 231 829,0-3 314 701,0-3 917 128,015. Забезпеченість запасів основними джерелами (ГО) (пок.9 - пок. 12) - 3 351 754,0-1 678 266,0-1 673 488,016. Тип фінансової устойчівостіКрізісное Кризовий 0,0 Таким чином, аналіз виявив критичний тип фінансової стійкості. У зв'язку з цим, на нашу думку, доцільно провести діагностику можливого банкрутства підприємства.
У міжнародній практиці найпростішою і поширеною є двофакторна модель для оцінки ймовірності банкрутства (таблиця 4). При її побудові використовуються два ключові показники, від яких в максимальній мірі залежить ймовірність банкрутства: показник покриття і ставлення позикових коштів до активів. Якщо результат розрахунку виявляється негативним, то ймовірність банкрутства невелика. Позитивне його значення вказує на високу ймовірність банкрутства.
Модель виглядає наступним чином (12):
(12)
Переваги моделі:
простота;
облік головних чинників, що впливають на ймовірність банкрутства;
можливість застосування для російських підприємств.
Недоліки моделі:
враховуються всього лише два фактори, що визначають ймовірність банкрутства;
недостатня коректність результатів розрахунку;
модель була створена в середині минулого століття в США і не відображає особливостей сучасного етапу розвитку економіки в Росії.
Таблиця 4. Двухфакторная Z-модель Альтмана
ПоказателіЗначеніе показника на 01.01.14Значеніе показника на 01.01.131. Поточні активи (оборотні активи) 3458 085,03 815 953,02. Поточні зобов'язання (короткострокові зобов'язання) 3422 061,07 238 111,03. Позикові кошти (сума довгострокових і короткострокових зобов'язань) 3997 737,07 899 838,04. Загальна величина пассівов5 515 775,05 829 415,05. К1 - коефіцієнт поточної ліквідності (п.1/п.2) 1,00,56. К2 - коефіцієнт фінансової залежності (п.3/п.4) 0,71,47. Значення - 1,4-0,98. Оцінка значень, ймовірність банкрутства невелика
, ймовірність банкрутства 50%, ймовірність банкрутства більше 50% Вірогідність банкрутства невелика, тому Вірогідність банкрутства невелика, тому
Для подолання недоліків використовують п'яти-, семи-, девятіфакторную і інші моделі (Таблиця 5).
Е. Альтман досліджував 22 фінансових коефіцієнта і вибрав з них 5 для включення в оригінальну пятифакторную модель (15):
(15)
де - відношення чистих оборотних коштів до підсумку активу (чисті оборотні кошти визначаються як різниця між поточними активами і поточними зобов'язаннями);
- відношення нерозподіленого прибутку до обсягу активів;
- відношення балансового прибутку до обсягу активів;
- відношення ринкової вартості акцій до обсягу позикових коштів ;;
- відношення виручки від реалізації до обсягу активів.
При прогнозуванні на 1 рік точність становить 90%, на 2 роки - 70%, а на 3 - 50%.
Переваги моделі: враховує більше число факторів; результати є більш достовірними, оскільки задані певні критеріальні кордону.
Недоліки моделі: модель також була створена в США в 60-ті роки минулого століття на основі обстеження 33-х збанкрутілих американських фірм; у зв'язку з тим, що в Росії недостатньо розвинений фінансовий ринок, відсутня інформація про ринкову вартість цінних паперів переважної більшості російських підприємств, модель в оригінальному вигляді використовуватися не може. Спроби ж замінити чисельник К4 іншим показником призводять до деформації моделі і до недостовірності її результатів.
Таблиця 5. П'ятифакторна Z-модель Альтмана
Показателі2013 г1. Поточні активи (оборотні активи) 3637 019,02. Сума актівов5 672 595,03. Позиковий капітал (Сума довгострокових і короткострокових зобов'язань) 5948 787,54. Нерозподілений (реінвестований) прибуток - 2502 996,05. Прибуток до оподаткування - 471 631,06. Ринкова вартість власного капіталу (Чисті активи) 1518 ...
