201220132014ВВП (млрд. руб.) 57 532,0 63 436,0 70 409,0Темпи зростання ВВП до попереднього року (%) + 3,5 + 4,2 + 4,6Цена на нафту ( дол./бар.) 93,095,097,0Інфляція (%) 6,05,55,0Курс руб./дол. США27,927,928,0
Переважну частину нафтогазових доходів бюджету планується направляти на фінансування витрат і лише незначну частку - на поповнення Резервного фонду: у 2012 р - 3,3%, в 2013 р - 1,0%, в 2014 р - 0%. Поповнення Фонду національного добробуту (ФНБ) в майбутній період не планується.
Дефіцит федерального бюджету збережеться протягом усього планового періоду, збільшуючись в абсолютному вираженні в 2012-2013 рр. і знижуючись в 2014 р У відносному вираженні в перші два роки дефіцит складе 2,7% ВВП, а в 2014 р знизиться до рівня 2,3% ВВП. Основним джерелом фінансування дефіциту федерального бюджету в 2012-2014 рр. виступлять державні запозичення. При цьому планується, що в середньому на 90% дефіцит покриватиметься за рахунок державних внутрішніх запозичень, обсяг валового залучення за якими складе понад 2 трлн. руб. щорічно.
Фактор 2. Низький рівень державного боргу.
Станом на 1 липня 2011 року обсяг державного боргу Російської Федерації склав 4,6 трлн. руб., у тому числі державний внутрішній борг - 3,6 трлн. руб., державний зовнішній борг - 36,8 млрд. дол. США (еквівалентно 1,0 трлн. руб.). У майбутній період обсяг державного боргу буде щорічно зростати, досягнувши до кінця 2014 року рівня 12 трлн. руб. або 17% ВВП. При цьому обсяг зовнішніх зобов'язань держави зросте майже в 2 рази, склавши близько 2,0 трлн. руб., внутрішніх - в 2,8 разів, досягнувши майже 10 трлн. руб.
державний борг громадський стабілізація
Діаграма 2. Динаміка обсягу державного боргу Російської Федерації.
Низькі показники державного боргу вигідно відрізняють Росію від значної більшості як розвинених країн, так і держав ринків, що формуються. При цьому, однак, кредитні рейтинги, присвоєні Росії провідними міжнародними агентствами, свідчать про те, що наша країна явно недооцінена.
Виходячи з параметрів, закладених в прогнозі соціально-економічного розвитку Російської Федерації в 2012-2014 рр., і з урахуванням планованих обсягів запозичень, в майбутній період значення показників боргової стійкості Російської Федерації будуть як і раніше поза небезпечних зон. (Таблиця 2).
Таблиця 2. Показники боргової стійкості Російської Федерації (бюджетна позиція)
№показатель2011201220132014пороговое значеніе1Отношеніе державного боргу Російської Федерації до ВВП11,2% 14,1% 16,1% 17% 25% 2Доля витрат на обслуговування державного боргу Російської Федерації у загальному обсязі витрат федерального бюджета3,2% 3 , 6% 4% 4,5% 10% 3Отношеніе витрат на обслуговування та погашення державного боргу РФ до доходів федерального бюджета8,2% 9,7% 10,4% 11,8% 10% 4Отношеніе державного боргу РФ до доходів федерального бюджета58% 76,3% 87,7% 94,5% 100% 5Отношеніе державного зовнішнього боргу Російської Федерації до річного обсягу експорту товарів і услуг8,7% 10,9% 12,5% 13,2% 220% 6Отношеніе витрат на обслуговування державного зовнішнього боргу Російської Федерації до річного обсягу експорту товарів і услуг0,6% 0,6% 0,6% 0,7% 25%
Разом з тим, по ряду параметрів наявний «запас міцності» не може розглядатися як безумовний в плані забезпечення боргової стійкості Російської Федерації. По-перше, темпи зростання державного боргу і, відповідно, витрат на його обслуговування є досить високими.
По-друге, є ризики погіршення макроекономічної ситуації, що відповідним чином позначиться і на показниках боргової стійкості. Відповідно до бюджетні проектування розрахунки рівня ВВП і дохідної бази федерального бюджету на період 2012-2014 рр. здійснені виходячи з сприятливого сценарію, який передбачає високий рівень цін на нафту і їх щорічне зростання: 93 дол. США в 2012 р, 95 дол. США в 2013 р і 97 дол. США в 2014 р Однак, враховуючи фактичне перебування нафтових цін на рівні своїх історичних максимумів, не можна виключати також розвитку подій, при яких фактична ціна на нафту опуститься істотно нижче рівня, закладеного в прогнозі соціально-економічного розвитку Російської Федерації на майбутній період. Можливе падіння ціни на нафту на 10 дол. США веде до появи випадаючих доходів федерального бюджету в сумі близько 0,5 трлн. руб. і, відповідно, зростання бюджетного дефіциту на 1% ВВП. При такому сценарії всі показники боргової стійкості помітно погіршуються.
По-третє, досить імовірним є сценарій, при якому в планованому періоді Росія може позбутися одного з найважливіших чинників фінансової стабільності - «подушки безпеки» в особі Резервного фонда._ Його обсяг, очікуваний до 1 січня 2013 р, складе 1,6 ...
