о вливався в світову фінансову систему;
на третьому етапі з кінця 1997 по 1998 рік ринок державних цінних паперів був значно скорочений у зв'язку з дефолтом. Російські комерційні банки здійснювали активний продаж ГКО, а отримані в результаті кошти вкладали в іноземну валюту. Це призвело до значного зниження вартості портфеля державних паперів комерційних банків на 16,3 млрд. Рублів за два місяці 1997 року. Станом на 1 січня 1998 року обсяг облігаційного боргу за номінальною вартістю становив 384 млрд. Рублів, а середній термін дорівнював 407 дням. Обсяг позики на 1 вересня 1998 року становить 390 млрд. Рублів за номінальною вартістю, з чого можна зробити висновок, що ринок практично не зростав;
в 1998-2002 роках значно скоротилися темпи зростання внутрішніх позик через ДКО і облігації федеральних позик, стали частково погашатися неринкові зобов'язання. Ринок боргових зобов'язань Російської Федерації почав поступово відновлюватися;
після 2002 року державний внутрішній борг став розвиватися по якісному іншому шляху у зв'язку зі зміною цілей випуску державних цінних паперів: вони почали використовуватися не для покриття дефіциту бюджету, а для рефінансування боргу країни. Також зазнала зміни його структура: вийшли з обігу ДКО та облігації федеральних позик.
За даними динаміки обсягів внутрішнього державного боргу за останні три роки видно чітка тенденція зростання:
Рис 6. Динаміка обсягів внутрішнього державного боргу Російської Федерації, вираженого в державних цінних паперах, млрд. руб.
Надалі прогнозується значне зростання обсягів державного внутрішнього боргу, що за оцінками експертів має численні негативні наслідки для економіки в цілому.
На сьогоднішній день державний внутрішній борг Російської Федерації складається з боргових зобов'язань неринкового характеру і зобов'язань від розміщення на ринку цінних паперів. Основна частка в обсязі боргу припадає на ринкові запозичення за допомогою випуску державних цінних паперів, номінальна вартість яких вказується у валюті Російської Федерації.
Станом на 1 вересня 2014 державний внутрішній борг Російської Федерації, виражений в цінних паперах, становив 4 486 100 000 000. рублів, а його структура у відсотках виглядала наступним чином:
Таблиця 1
Структура державного внутрішнього боргу за видами державних цінних паперів на 01.09.2014 року, (%)
Види державних цінних бумагДоля у% Облігації федеральної позики з постійним доходом (ОФЗ-ПД) 59,0Облігаціі федеральної позики з амортизацією боргу (ОФЗ-АД) 23,2Государственние ощадні облігації з постійною відсотковою ставкою доходу (ДСО-ППС) 12,8Государственние ощадні облігації з фіксованою відсотковою ставкою доходу (ДСО-ППС) 2,9Облігаціі внутрішніх облігаційних позик ОВНС) 2,1
З таблиці видно, що внутрішній борг Росії представлений на сьогоднішній день п'ятьма видами цінних паперів, кожна з яких є тим чи іншим видом облігацій. Основну частку в структурі займають облігації Федерального позики з постійним купонним доходом - 59%.
Рис 7. Структура державного внутрішнього боргу за видами державних цінних паперів на 01.09.2014 року, (%)
. 2 Політика держави в галузі управління внутрішнім боргом Росії і заходів щодо його скорочення
З метою реформування економіки країни в останні роки було прийнято безліч законів, одним з яких є Федеральний закон від 02.12.2013 № 349-ФЗ «Про федеральному бюджеті на 2014 рік і плановий період 2015 і 2016 років». Цей закон встановив фінансові показники і визначив цілі і завдання бюджетної стратегії на 2015-2016 роки і на довгострокову перспективу. Згідно з ним верхня межа державного внутрішнього боргу Російської Федерації на 1 січня 2015 складає 6 888 500 000 000. Рублів.
Головною метою бюджету є підвищення реальних доходів та зайнятості населення, збільшення заощаджень, розвитку ринку нерухомості.
Державна політика Російської Федерації на найближчі роки не передбачає залучення фінансових незв'язаних кредитів зовнішнього ринку. Проведення боргової політики в області внутрішніх запозичень повинно виходити з цілей розвитку ринку державних цінних паперів. Запозичення на ринку державного внутрішнього боргу будуть носити в основному середньостроковий і довгостроковий характер.
Основні принципи поточної державної боргової політики Російської Федерації:
переклад зовнішнього боргу у внутрішні запозичення;
зростання ринку державних цінних паперів;
застосування державних гарантій для економічного зрос...
