клас 3) повинні забезпечити безперервний процес виробництва, підвищення його технічного рівня, скорочення витрат на ремонт.
Норма прибутку по таким інвестиціям складає до 12%.
Четверта група інвестиційних проектів (клас 4) спрямована на скорочення витрат, підвищення продуктивності праці, зростання рентабельності продукції. Норма прибутку на капітал в цьому випадку не повинна бути менше 15%.
У п'ятій групі інвестиційних проектів (клас 5) основна увага приділяється збільшенню випуску продукції і зростання маси прибутку. Рентабельність інвестиційних проектів по п'ятому класу може бути до 20%.
Нарешті, у шосту групу (клас 6) включаються фінансові вкладення в цінні папери, розробку принципово нової продукції. Невизначеність результатів і пов'язаний з цим ризик, збільшують норму прибутку на капітал до 25%.
Наведені значення норми прибутку на капітал за класами інвестиційних проектів слід розглядати як приблизні. Подібні вимоги до величини норми прибутку встановлюються далеко не у всіх випадках. По конкретних підприємствах зазначені норми повинні бути уточнені з урахуванням особливостей діяльності цих підприємств, конкурентоспроможності продукції та інших факторів. Проте класифікація інвестиційних проектів допомагає керівництву фірми прийняти більш обгрунтовані рішення щодо їх реалізації. Крім того, слід пам'ятати, що максимізація норми прибутку на капітал не завжди становить головну мету керівництва фірми. Тому треба прагнути до досягнення заданого, запланованого рівня норми прибутку на капітал, а не максимально можливого.
При прийнятті управлінських рішень слід враховувати багато факторів: підвищення рентабельності продукції і норми прибутку на капітал у порівнянні з досягнутим рівнем, відповідно норми прибутку на капітал по інвестиційному проекту досягненням підприємств, що випускають аналогічну продукцію, нарешті, відповідність норми прибутку на капітал по інвестиційному проекту нормі прибутку, заданої за певного класу інвестицій.
З урахуванням висловлених міркувань слід визнати, що норма прибутку на капітал є важливим інструментом контролю за ефективністю інвестицій.
Методи оцінки інвестицій без застосування дисконтування, доповнені дослідженнями по класах інвестицій і порівняльним аналізом інвестиційного проекту з досягнутим рівнем ефективності капіталовкладень в цілому по підприємству, знаходять широке застосування в західноєвропейських країнах. Це свідчить про доцільність застосування подібних методів дослідження в Росії.
Разом з тим не можна підходити формально до використання досвіду західних країн. Необхідно враховувати особливості оподаткування підприємств, методи розрахунку амортизації, собівартості і прибутку у вітчизняній практиці. Слід також вирішити питання про те, як розраховувати вартість основних засобів і нематеріальних активів при визначенні норми прибутку на капітал в цілому по підприємству - за залишковою вартістю або за відновлювальною без урахування зносу. Не менш важливо згрупувати інвестиції по класах, уточнити цілі підприємства і пов'язати їх з цілями інвестиційного проекту.
2.2 Економічні критерії ефективності інвестиційних проектів ВАТ «Татнефть»
Управління інвестиційними проектами ґрунтується на забезпеченні стандарту процедур розгляду, експертизи, системи оцінки ризиків та прийняття рішень. Дані процедури забезпечуються Інвестиційним комітетом спільно c управлінням інвестицій ВАТ «Татнефть».
Кожен?? Інвестиційний проект проходить індивідуальну процедуру технічного, геологічного, економічного обгрунтування з експертним висновком фахівців Компанії про виробничу доцільності та інвестиційної привабливості.
З метою контролю та мінімізації інвестиційних ризиків, по кожному проекту готується карта ризиків з описом можливих геологічних, виробничих, фінансово-економічних, правових, земельно-майнових та інших факторів, здатних негативно вплинути на ефективність інвестиційних вкладень.
При формуванні інвестиційного портфеля активно використовуються інформаційні технології та програмні продукти від світових лідерів у питаннях управління інвестиційними проектами.
Система управління інвестиціями на базі SAP ERP 2005 забезпечує інтегрований контроль всіх етапів планування інвестиційної програми: від заявки структурним підрозділом до інвестування за основними напрямками інвестиційної діяльності. Це дозволяє оперативно отримувати інформацію за плановими та фактичними показниками кожного проекту і виконанню інвестиційної програми в цілому, швидко реагувати на зміни в проектах в процесі їх реалізації.
Розпочато роботу з впровадження програмного забезпе...
