вому періоді [14, c. 176]. Ці інструменти дозволяють швидко відреагувати на порушення рівноваги на грошовому ринку, але якщо пряме втручання триває довго, воно згубно впливає на економіку, спотворюючи конкурентні відносини і кон'юнктуру кредитного ринку. Тому пріоритетним об'єктом уваги повинні стати кошти непрямого (опосередкованого) впливу центрального банку на економіку, які за своєю природою притаманні ринковій економіці.
До інструментів непрямого впливу відносять:
Операції на відкритому ринку;
Регулювання облікової процентної ставки по позиках;
Регулювання банківських резервів.
Купуючи або продаючи державні цінні папери, центральний банк може впливати на обсяг грошової маси в економіці.
Так, продаючи комерційним банкам, фірмам або населенню цінні державні папери, центральний банк вилучає з обігу гроші, зменшуючи надлишкові резерви комерційних банків і депозити фірм і домогосподарств, у свою чергу, мультиплікативно впливає зменшення пропозиції грошей (Ms ).
Викуповуючи державні цінні папери у вищеназваних суб'єктів, центральний банк збільшує надлишкові резерви комерційних банків і депозити фірм і домогосподарств, які, у свою чергу, мультиплікативно впливають на збільшення грошової пропозиції. Політика регулювання облікової ставки застосовується для впливу на кредитну активність комерційних банків і проявляється у змінах облікової ставки відповідно до кон'юнктурними коливаннями економіки [8].
Облікова (дисконтна) ставка - це процентна ставка, за якою центральний банк надає позики комерційним банкам. Якщо центральний банк зменшує облікову ставку, то це впливає на розширення кредитів всієї банківської системи, і навпаки, збільшення облікової ставки призводить до зменшення (згортанню) кредитів. Порівнюючи даний інструмент грошово-кредитної політики з попереднім, можна виявити, що зменшення облікової ставки діє подібно викупу центральним банком державних цінних паперів, збільшення ж процентних ставок - подібно продажу центральним банком цінних паперів.
Логічно буде зробити висновок про те, що в депресивній економіці облікова ставка повинна зменшуватися, а в умовах буму (або його загрози) рости.
Політика обов'язкових банківських резервів - це найбільш жорсткий інструмент грошово-кредитної політики. Його застосовують як засіб, яке забезпечує швидке стиснення або розширення кредитної маси в економічній системі. Обов'язкові банківські резерви - це частина депозитів комерційних банків, які безпроцентно зберігаються в на рахунках у центральному банку і вилучаються, таким чином, з кредитних ресурсів комерційних банків. Вплив на пропозицію грошей і макроекономічну ситуацію здійснюється шляхом маніпуляції нормою банківських резервів. Вплив норми резервірова?? ия на пропозицію грошей достатньо сильно, і для того, щоб система комерційних банків була здатна виконувати високі резервні вимоги, вона повинна мати значну частину власних резервів, які вилучаються з кредитних ресурсів.
Посилаючись на вищевказані інструменти непрямого впливу грошово - кредитної політики на економіку, можна зробити висновок про те, що найпоширенішим і найдієвішим з них є операції на відкритому ринку. Вони не мають різкого негативного впливу на ефективність роботи банків, легко контролюються центральним банком і результат дії цього засобу проявляється дуже швидко.
Розглянемо різні варіанти монетарного впливу на економіку, що об'єднують прямі і непрямі засоби, залежно від співвідношення поточних і перспективних цілей, від конкретної економічної ситуації в країні, від причин, які обумовлюють порушення рівноваги на грошовому ринку і т. д. Як обмовлялося раніше, Центральний банк може здійснювати гнучке або жорстку монетарну політику [6].
Жорстка монетарна політика обумовлює обсяг запланованого (цільового) показника грошової маси, гнучка ж грошово-кредитна політика має на меті контроль над запланованої величиною процентної ставки. Здійснювати і жорстку, і гнучку монетарну політику, тобто стабілізувати пропозицію грошей і процентні ставки одночасно неможливо, оскільки стабілізація пропозиції грошей автоматично виробляє коливання процентної ставки, а стабілізація процентної ставки автоматично призводить до зміни обсягу пропозиції грошей. Вибір варіантів грошово-кредитної політики значною мірою залежить від причин, які обумовлюють зміну обсягу попиту на гроші. Якщо, приміром, зростання попиту на гроші викликаний інфляційними процесами, то тоді прийнятною, буде жорстка політика стабілізації грошової маси. Якщо зміни в попиті на гроші обумовлені змінами в швидкості руху грошей, перевагу матиме політика стабілізації процентних ставок.
Залежно від характеру впливу на такі ек...
