итома вага позикових коштів у пасивах. Формула двухфакторной моделі має вигляд:
, (3)
де
х 1 - коефіцієнт поточної ліквідності;
х 2 - відношення позикового капіталу до пасивів.
При значенні Z gt; 0 ситуація в аналізованої компанії критична, ймовірність настання банкрутства висока.
Практичний досвід оцінки фінансового стану на перспективу є і в інших економічно розвинених країнах. Так, в 1972р. у Великобританії економіст Роман Лис отримав наступну формулу моделювання банкрутства:
, (4)
де
=відношення середньої величини оборотних активів до середньої величини сукупних активів;
=відношення прибуток від реалізації до середньої величини сукупних активів;
=ставлення нерозподіленого прибутку до середньої величини сукупних активів;
=відношення середньої величини власного капіталу до середньої величини позикового капіталу (довгострокового і короткострокового);
, 001 ... .0,092 - константи рівняння (або коефіцієнти регресії).
Граничні значення даної моделі такі: 0,037 і вище - банкрутство підприємства малоймовірно; 0,036 і нижче - підприємству загрожує банкрутство.
Для діагностики загрози банкрутства з урахуванням російської специфіки запропонована модель О.П. Зайцевої, в якій комплексний коефіцієнт банкрутства розраховується за формулою з наступними ваговими значеннями:
, (5)
де
х1 - коефіцієнт збитковості підприємства, що характеризується ставленням чистого збитку до власного капіталу;
х2 - коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості;
х3 - показник співвідношення короткострокових зобов'язань і найбільш ліквідних активів, цей коефіцієнт є зворотною величиною показника абсолютної ліквідності;
х4 - збитковість реалізації продукції, що характеризується ставленням чистого збитку до обсягу реалізації цієї продукції;
х5 - коефіцієнт фінансового левериджу (фінансового ризику) - відношення позикового капіталу (довгострокові і короткострокові зобов'язання) до власних джерел фінансування;
х6 - коефіцієнт завантаження активів як величина, зворотна коефіцієнту оборотності активів - відношення загальної величини активів підприємства (валюти балансу) до виручки.
Вагові значення приватних показників для комерційних організацій визначені експертним шляхом, а фактичний комплексний коефіцієнт банкрутства слід зіставляти з нормативним, розрахованим на основі рекомендованих мінімальних значень приватних показників. Якщо фактичний комплексний коефіцієнт більше нормативного, то ймовірність банкрутства велика, а якщо менше - то ймовірність банкрутства мала.
Нормативне значення К розраховується за формулою:
, (6)
, (7)
Примітка - Мо?? ялина О.П.Зайцевой для оцінки ризику банкрутства підприємства [Електронний джерело].- Режим доступу: # justify gt; Сутність методики ськоррінгової аналізу полягає в класифікації підприємств за ступенем ризику, виходячи з фактичного значення показників, які відображають фінансовий стан організації і можуть порівнюватися з нормативними чи з середньогалузевими [28, С. 81-82 ]. Зокрема, в роботі Л.В. Донцової та Н.А. Никифорової запропонована наступна система показників та їх рейтингова оцінка, виражена в балах [37] .класс - підприємства з гарним запасом фінансової стійкості, що дозволяє бути впевненим у поверненні позикових коштів; клас - підприємства, що демонструють деякий ступінь ризику по заборгованості, але ще не розглядаються як ризиковані; клас - проблемні підприємства. Тут навряд чи існує ризик втрати коштів, але повне отримання відсотків представляється сумнівним; клас - підприємства з високим ризиком банкрутства навіть після вжиття заходів з фінансового оздоровлення. Кредитори ризикують втратити свої кошти і відсотки; клас - підприємства найвищого ризику, практично неспроможні; клас - кризові підприємства.
Угрупування підприємств по класах залежно від значення фінансових показників наведена в таблиці 1.
Таблиця 1. Угрупування показників за критеріями рейтингової оцінки
ПоказательГраніци класів згідно з критеріями, значення (бал) I классII классIII классIV классV классVI классКоеффіціент абсолютної ліквідності gt; 0,25 (20) 0,2 (16) 0,15 (12) 0,1 (8) 0,05 (4) lt; 0,05 (0) Коефіцієнт швидкої ліквідності gt; 1 (18) 0,9 (15) 0,8 (12) 0,7 (9) 0,6 (6) lt; 0,5 (0) Коефіцієнт поточної ліквідності gt; 2 (16,5) 1,9-1,7 (15-12) 1,6-1,4 (10,5-7,5) 1,3-1,1 (6-3) 1,0 ( 1,5) lt; 1 (0) Коефіцієнт фінансової незалежності gt; 0,6 (17) 0,59-0,54 (15-12) 0,53-0,43 (11,4-7,4) 0,42...
