тування у фінансуванні народного господарства. На частку банківських кредитів припадає 50-60% усього залученого капіталу підприємств;
на ринку цінних паперів переважний вплив надають банки, їх частка у фінансових активах стабільна, 2/5 національних цінних паперів з твердим відсотком знаходиться в руках банків [19, С.63-64].
Економічна стабільність великою мірою заснована на послідовній політиці Бундесбанку, який утримував інфляцію на низькому, а банківський відсоток на високому рівні, а не на здатності держави залучити капітали за допомогою динамічних ринків цінних паперів. Усього близько 6% німецьких сімей володіють акціями відкрито торгують ними компаній (у США - 20%).
Франкфурт-на-Майні, фінансовий центр Німеччини, поступається найбільшим світовим біржовим центрам, таким, як Нью-Йорк, Лондон і Токіо. Хоча франкфуртська біржа і лідирує в країні, в Німеччині діє ще 7 дрібніших бірж. На цих біржах котируються акції всього 670 німецьких компаній, тоді як у Великобританії їх число досягає 2000 [10, с.151].
Те, що німці не вкладають свої заощадження в акції, на думку експертів, пояснюється їхнім небажанням ризикувати. Вони воліють державні облігації і процентні вклади, які дають хоча і менший, але постійний дохід. Багато німців, пов'язані з бізнесом, залежать від банків, які відіграють домінуючу роль на ринку цінних паперів. Фактично фінансові компанії володіють безпосередньо до 7,5% всіх знаходяться в обігу акцій, а з урахуванням доручень, видавали їх клієнтами, банки контролюють понад 50% німецьких цінних паперів.
В даний час в Німеччині ряд чинників може сприяти тому, що система цінних паперів стане більш доступною для індивідуальних вкладників заощаджень. Насамперед, це фактор посилюється змагання за капітал. І якщо Німеччина не додасть своїм ринкам акцій більшу гнучкість, то, ймовірно, привабливість Франкфурта для вкладників зійде нанівець. Крім того, рішення ЄС розмістити Європейський фінансово-кредитний інститут (попередник єдиного Центрального банку ЄС) у Франкфурті змусить німецький ринок цінних паперів поступово нарощувати обороти raquo ;. Необхідно враховувати також і демографічний фактор, старіюче населення Німеччини загрожує звузити базу оподаткування, яка підтримує щедру державну пенсійну систему. І ринок цінних паперів в Німеччині вже реагує на що стоять перед ним проблеми, фондові біржі прийняли заходи по уніфікації та координації своїх операцій.
Британський ринок цінних паперів - традиційно один з головних елементів кредитно-фінансової системи країни. Потужну конкуренцію Великобританії сьогодні становлять Японія та інші країни. Денаціоналізація державного сектору економіки сприяла розвитку сучасного фондового ринку, зокрема біржової капіталізації приватного сектора економіки країни.
Частка фондового ринку Великобританії в 2012 р в сукупному обсязі світового обороту цінних паперів склала 6%, тобто третє місце у світі. Для порівняння: цей же показник в США досягав 48 і в Японії - 13%. Частка країни у світовому сукупному обсязі заборгованості за борговими цінними паперами досягла 4,4% (США - 45.2, Японія - 18%). Боргові цінні папери займали 44% сов?? купного вартісного обороту країни, а акції - 56%. В даний час ці пропорції змінилися незначно [19, с.64].
У країні широко розвинена біржова торгівля похідними паперами (деривативами) і фінансовими інструментами. На Лондонській фондовій біржі звертається істотну кількість іноземних паперів. Тут же існує і незначний за обсягом обороту альтернативний ринок акцій. На біржі використовується електронна автоматизована система здійснення операцій.
Ринок державних облігацій Великобританії досить ємний і зіставимо за обсягом обороту з аналогічним ринком в США. Державні зобов'язання займають до 90% сукупного обсягу внутрішніх запозичень. Їх структура, як і американська, включає три сегменти: короткостроковий - погашення облігацій через 5 років; середньостроковий - 5-15 років; довгостроковий - 15-30 років. До останнього сегмента належать також безстрокові державні облігації. Віднесення облігацій до того чи іншого сегменту здійснюється за часом, фактично залишаються до погашення даного паперу.
Ринок акцій Великобританії по вартісному обороту в даний час утримує третє місце в світі після США і Японії. Зміна частки англійського ринку в сукупній світової капіталізації в зіставленні з окремими розвиненими країнами характеризують дані таблиці 2.1.
Таблиця 2.1. Частка капіталізації Великобританії,%
Страны199520002005200720102012США503238475155Япония21312112109Англия798899 Примітка: Джерело: [19, с.65]
На відміну від більшості континентальних європейських країн у Великобританії ринок ...
